上周万得全A涨幅2.91%，上证指数涨幅2.21%（四个交易日均为上涨），深证成指涨幅3.19%。其他宽基指数方面，沪深300涨幅2.82%,中证500涨幅2.53%，中证1000涨幅3.48%。

知情交易者活跃度指数在上周二至周五持续上升，并由负转正，发出看多信号。

上一轮动量周期临近尾声，大盘股仍将强势。自2022年11月开始，动量因子出现大幅回落，上一轮强势股动量周期临近尾声，而筹码由集中走向分散的过程即是新的机会蕴育的过程，这也意味着2023年行情已经具备了微观结构基础。此外，2022年4季度开始，小盘风格已经开始向大盘风格切换，我们认为大盘风格趋势仍将维持。在盈利主导的行情中，估值中枢的抬升主要靠大盘权重股拉动，而A股整体估值修复进程刚刚开始。

美股：价值延续，盈利回调；

港股：价值盈利回调；

台股：价值回调；

日股：价值延续；

韩股：盈利延续；

整体来看，风格较为分化。

上周大多数行业上涨，涨幅相对较大的行业分别为计算机、建筑材料、通信、电力设备和家用电器；农林牧渔、社会服务和交通运输下跌。

概念板块方面，汽车胎压监测、万得预增、炒股软件、股权激励和连板指数上涨较多；业绩爆雷、乳业、领涨龙头、一般零售精选和免税店指数跌幅相对较大。

本周北上资金继续维持净流入趋势，流入速率相较上周明显加快，全周净流入共计200.2亿元。

分行业来看，本周北上资金大幅流入金融及科技板块，电力设备及新能源、银行、非银行金融分获净流入42.3、33.0、29.3亿元；对交通运输行业的流出幅度较大，净流出达16.6亿元。

个股视角来看，最近七天，北上资金净流入最多的股票为中国平安、五粮液、贵州茅台等，净流出最多的股票为泸州老窖、中天科技、国电南瑞等。最近一个月，北上资金净流入最多的股票为五粮液、中国平安、贵州茅台等，净流出最多的股票为京沪高铁、国电南瑞、恩捷股份等。

非线性量价选股模型采用量价因子离散特征+Elasticnet回归的预测框架，每月月末对下一个月股票收益进行预测，模型细节详见报告《技术因子的非线性预测力》，本月推荐组合个股包括：久立特材、伟星新材、龙佰集团等。

使用百度指数近30日均值数据构建冷门股因子，股票池为具有较好流动性的沪深300成分股，根据绝对值与环比变化数据对沪深300样本股进行初筛，选择前30只股票，再根据风险预警模型得分，选择风险最小的前五只股票进行组合推荐。本周主要推荐星宇股份、金地集团等：

上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模与上上周相比基本持平，前值（2023-01-05融资融券余额）为15470.8亿元，两融余额相对A股流通市值为2.28%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周持平。

上周两融净流入的行业数量相比上上周大幅增加，其中净流入金额最高的行业为电力设备及新能源、基础化工、电子，流出金额最高的行业为食品饮料、医药、电力及公用事业等。