中金 | ETF与指数产品：资金大幅流入大盘宽基产品

admin11个月前 (12-26)研报526

Abstract

摘要

全球：发达市场股票产品资金流出，中盘和价值风格资金大幅流出

各类型产品：全球权益型ETF资金小幅流出。上周，全球权益类ETF资金大幅下降，具体，由净流入551亿美元转为净流出65亿美元。债券类ETF资金净流入再次降至低位，上周资金净流入由61亿美元降至14亿美元。货币ETF产品资金净流入升至0.7亿美元。

主要市场：发达市场股票产品资金面收紧。上周，发达市场股票ETF资金出现较大幅度下降，由180亿美元净流入降至92亿美元净流出，发达市场股票ETF整体资金流处于近一年低位；新兴市场股票ETF资金流降幅同样明显，净流入由52亿美元降至27亿美元，处于近一年中等水平。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅下降，净流入由65亿美元降至14亿美元，回落至近一年低位；新兴市场债券ETF资金净流出0.1亿美元。

风格及行业：中盘和价值风格资金大幅流出。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入35亿美元，中盘风格ETF资金净流出91亿美元，小盘风格ETF资金净流入27亿美元。综合产品历史资金流情况，中盘风格资金流出相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流出45亿美元，平衡风格ETF资金净流入247亿美元，价值风格ETF资金净流出231亿美元。仅平衡风格ETF实现资金净流入增长，综合产品历史资金流情况，价值风格资金流出相对明显。2）行业：上周上中下游行业均录得资金净流出，其中上游行业资金流出相对明显。具体，下游通信和房地产行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为0.47%和0.10%，下游消费和中有基础设施行业资金流出领先，资金流出分别占规模比例1.12%和0.74%。

产品流向：Russell 2000和MSCI EM IMI指数ETF资金净流入居前， S&P 500和S&P 500 Value指数ETF资金净流出居前。

国内：股票ETF资金持续大幅流入，大盘宽基产品资金流入居前

市场规模：1）存量：截至2023.12.22，国内股票型ETF规模合计16,469亿元，其中宽基类产品规模为7,736亿元，行业主题产品规模为5,422亿元，跨境产品规模为2,809亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,874亿元、2,465亿元和1,763亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。

市场概况：上周国内非货币ETF资金净流入386亿元，其中股票型ETF资金流入领先，上周大幅净流入376亿元，债券型和商品型ETF资金分别小幅净流入9.1亿元和1.6亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金大幅净流入341亿元，行业主题和跨境ETF分别净流入18亿元和16亿元，Smart Beta产品资金小幅净流入0.2亿元；行业主题型ETF中，科技和金融地产板块ETF资金流入居前，分别净流入18亿元和16亿元，制造和周期板块ETF资金流出明显，分别净流出8亿元和5亿元。具体到一级行业，上周非银行金融、电子和医药流入幅度最大，电力设备及新能源流出幅度最大。在产品资金流上，沪深300、上证50和中证500 ETF资金净流入居前，红利低波100 ETF资金净流出居前。

产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周将有3只ETF产品上市，包括2只创业板中盘200ETF和1只上证基准做市国债ETF

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

Text

正文

全球市场：发达市场股票产品资金流出，中盘和价值风格资金大幅流出

产品及市场

图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

风格及行业

图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

产品流向：Russell 2000和MSCI EM IMI指数ETF资金净流入居前， S&P 500和S&P 500 Value指数ETF资金净流出居前。

图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.12.22，红色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

资料来源：Morningstar，中金公司研究部

机构情况

图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.12.20

资料来源：EPFR，中金公司研究部

国内市场：股票ETF资金持续大幅流入，大盘宽基产品资金流入居前

各类型产品

图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2023.12.22
资料来源：Wind，中金公司研究部

图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

资金流向

图表21：股票型ETF资金累计资金流入与沪深300指数走势

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表25：国内行业主题 ETF 资金净流量(按板块类别)

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：国内行业主题 ETF 资金净流量(按行业类别)

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.12.22，红色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表28：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.12.22，红色表示流入（出）前十、金色表示流出（入）前十

资料来源：Wind，中金公司研究部

产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周将有3只ETF产品上市，包括2只创业板中盘200ETF和1只上证基准做市国债ETF。

图表29：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）

注：数据截至2023.12.22

资料来源：Wind，中金公司研究部

Source

文章来源

本文摘自：2023年12月24日已经发布的《ETF与指数产品周报（145）：资金大幅流入大盘宽基产品》

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分析员胡骥聪 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

分析员刘均伟 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

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