中金｜ETF与指数产品：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元

admin1年前 (2023-06-20)研报681

Abstract

摘要

全球：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元，资金大幅流入工业和科技行业

各类型产品：全球股票型ETF资金大幅流入。上周，全球权益类ETF资金流入显著，具体，资金净流入由此前160亿美元升至347亿美元。债券类ETF资金同样维持高位，上周资金净流入73亿美元。货币ETF产品资金小幅净流出2亿美元。

主要市场：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元。上周，发达市场股票ETF资金流明显扩张，净流入121亿美元升至328亿美元，新兴市场股票ETF资金净流入边际收窄，由39亿美元大幅收缩至19亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年高位，新兴市场处于近一年中位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入小幅收缩，由73亿美元降至68亿美元，但仍处于近一年高位，新兴市场债券ETF资金大幅流入5亿美元。

风格及行业：资金大幅流入工业和科技行业。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入203亿美元，中盘风格ETF净流入40亿美元，小盘风格ETF净流入51亿美元。综合产品历史资金流情况，大中小盘风格产品均录得资金大幅流入。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入51亿美元，平衡风格ETF净流入182亿美元，价值风格ETF净流入61亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周中游行业资金流入相对明显，上游行业资金流出相对明显。其中中游工业和下游科技行业资金流入领先，资金流入分别占规模比例1.83%和1.26%，下游通信行业资金流出突出，资金流出占规模比例1.16%。

产品流向：NASDAQ 100指数ETF资金净流入居前，S&P 500指数ETF资金净流出居前。

国内：股票ETF资金流分化，科创50产品资金流入领先

市场规模：1）存量：截至2023年6月16日，国内股票型ETF规模合计13,532亿元，其中宽基类产品规模为6,266亿元，行业主题产品规模为6,886亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为3,347亿元、2,126亿元和1,302亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。

市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流入，流入金额239亿元，其中股票型ETF资金流入明显，流入金额为226亿元，跨境和债券型ETF分别净流入14.7亿元和0.9亿元。股票型ETF中，各类产品资金流入均较为明显，其中宽基和行业主题ETF分别净流入132亿元和84亿元，SmartBeta ETF资金净流入10.1亿元；行业主题型ETF中，金融地产、医药和消费主题ETF资金大幅流入，分别净流入26亿元、21亿元和20亿元，TMT主题ETF资金净流入6亿元。在产品资金流向上，科创50、创业板指和沪深300指数ETF资金净流入居前，中证1000指数ETF资金净流出居前。

产品动态：上周有4只ETF产品上市，本周将有1只ETF产品登记上市。

ETF重点关注

我们认为行业配置可以沿着以下主线：1）关注基本面修复叠加政策支持的板块：如地产产业链、央企国企和泛消费等。2）关注产业链安全、数字经济等成长领域。综合行业轮动模型6月份推荐行业为汽车、消费者服务、食品饮料、家电、交通运输、电力及公用事业。因此，建议关注指数：中证全指可选消费（需求风险）、中证基建（政策风险）、中证800汽车与零部件（价格风险、需求风险）、国证龙头家电（需求风险）、中证酒（需求风险）、中证TMT150指数（国际环境风险、政策风险）。对应ETF分别为：可选消费（159936.OF）、传媒ETF（159805.OF）、传媒ETF（512980.OF）、基建ETF（159619.OF）、基建50ETF（159635.OF）、基建ETF（516950.OF）、汽车ETF（516110.OF）、龙头家电ETF（159730.OF）、酒ETF（512690.OF）、科技150（512220.OF）。

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

Text

正文

全球市场：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元，资金大幅流入工业和科技行业

产品及市场

图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

注：数据截至2023.6.14
资料来源：EPFR，中金公司研究部

风格及行业

图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Morningstar，中金公司研究部

机构情况

图表16：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.6.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

国内市场：股票ETF资金流分化，科创50产品资金流入领先

各类型产品

图表17：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表18：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：2022年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

资金流向

图表21：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表22：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表25：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截至2023.6.16，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

重点关注ETF产品

图表28：本期重点关注ETF产品

注：数据截至2023.6.16，重点关注ETF产品由综合行业轮动模型确定行业指数后，综合ETF规模及流动性等指标确定

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：行业轮动ETF组合2021年初至今表现

注：数据截至2023.6.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

Source

文章来源

本文摘自：2023年6月18日已经发布的《ETF与指数产品周报（119）：发达市场股票ETF净流入逾300亿美元》

胡骥聪分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

朱垠光分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060001

刘均伟分析员 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

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