上期观点中我们已经阐述了大盘3200的技术含义和重要支撑性质，虽然市场屡次在这一位置附近探底回升，但却仍没有有效向上脱离这一区域，并且创业板指还在上周再次新低。这种状况使得市场整体的信心不足，赚钱效应仍然相对较差。

从我们监控的缠论背驰模型和周期分析模型来看，已经有不少宽基指数出现了见底迹象。对于再次创新低的创业板指，从低频和高频温度计角度看，都已经来到了过去几年中较为重要的底部位置，再结和价值中枢对称原则和0.618回调比例，或许可以合理认为即使创业板指未来仍有下探的可能性，其下一个技术上的重要支撑位或在2050-2100区域。

行业板块上，最近TMT板块再次启动上涨，但也有不少人担心会形成双头风险。所谓真正的双头，指的是事后来看价格在第二次涨过程中遇到前高处的阻力最终选择掉头向下的走势形态。但从强势板块行情再次启动并最终创新高的角度看，必定会有一个挑战前高的过程，此时容易出现对假“双头”的担忧。也就是说，不能认为濒临前高就一定会出现真正的双头形态，而假“双头”则是新高的必然之路。

从纯技术角度看，前期强势板块经过调整之后否能新高，关键问题有两个：第一个是在挑战前高的过程中是否有缩量和顶背离迹象，第二个是这个板块的大趋势是否还在上行过程中。其中前者决定了短期是否能够有效新高，而后者则决定了即使短期在前高附近受阻，也不至于有太大的趋势逆转风险，甚至不会有太大的调整风险。从周线级别的走势强度以及短期TMT的走势力度来看，可以合理的认为，不管未来是否能够有效突破前高，应该也不存在太大的调整风险，所以仍然是一个值得关注的板块，短期仍属于值得配置的第一梯队。

当然，从组合配置的角度看，近期市场整体已经多次出现底背离，而最弱势宽基指数的调整风险或也已不大，因此可以在第二梯队中关注前期超跌的板块。

风险提示：基于历史数据和模型得到的结论可能因为市场环境的变化而失效。

摘要：

1.  主要结论：

         假“双头”是新高必经之路

2.  主要结论来源

      3. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第263期。上期我们认为市场或将震荡上行，在这一过程中风险偏好有望逐步提升。上周大盘坚守住了3200这一关键位置，并在缩量底背离之后再次有放量启动迹象。

上期观点中我们已经阐述了大盘3200的技术含义和重要支撑性质，虽然市场屡次在这一位置附近探底回升，但却仍没有有效向上脱离这一区域，并且创业板指还在上周再次新低。这种状况使得市场整体的信心不足，赚钱效应仍然相对较差。

从我们监控的缠论背驰模型和周期分析模型来看，已经有不少宽基指数出现了见底迹象。对于再次创新低的创业板指，从低频和高频温度计角度看，都已经来到了过去几年中较为重要的底部位置，再结和价值中枢对称原则和0.618回调比例，或许可以合理认为即使创业板指未来仍有下探的可能性，其下一个技术上的重要支撑位或在2050-2100区域。

行业板块上，最近TMT板块再次启动上涨，但也有不少人担心会形成双头风险。所谓真正的双头，指的是事后来看价格在第二次涨过程中遇到前高处的阻力最终选择掉头向下的走势形态。但从强势板块行情再次启动并最终创新高的角度看，必定会有一个挑战前高的过程，此时容易出现对假“双头”的担忧。也就是说，不能认为濒临前高就一定会出现真正的双头形态，而假“双头”则是新高的必然之路。

从纯技术角度看，前期强势板块经过调整之后否能新高，关键问题有两个：第一个是在挑战前高的过程中是否有缩量和顶背离迹象，第二个是这个板块的大趋势是否还在上行过程中。其中前者决定了短期是否能够有效新高，而后者则决定了即使短期在前高附近受阻，也不至于有太大的趋势逆转风险，甚至不会有太大的调整风险。从周线级别的走势强度以及短期TMT的走势力度来看，可以合理的认为，不管未来是否能够有效突破前高，应该也不存在太大的调整风险，所以仍然是一个值得关注的板块，短期仍属于值得配置的第一梯队。

当然，从组合配置的角度看，近期市场整体已经多次出现底背离，而最弱势宽基指数的调整风险或也已不大，因此可以在第二梯队中关注前期超跌的板块。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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