【海通金工】小盘价值优选组合2累计收益44.8%
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量化选股周报（2023.12.08-2023.12.15）
下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、12月及 2023 年的业绩表现。
1
多因子组合
上周（2023年12月8日至2023年12月15日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为2.26%、2.96%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-1.59%、-1.70%、-0.88%、-0.86%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为3.14%、3.83%。
2023年12月以来（2023年11月30日至2023年12月15日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-1.08%、0.11%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-5.10%、-4.42%、-1.72%、-2.12%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为0.64%、1.82%。
2023年以来（2022年12月30日至2023年12月15日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为31.86%、34.87%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-14.80%、-13.69%、-7.07%、-5.25%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为38.93%、41.95%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-1.27%，同期沪深300指数收益率为-1.70%，超额收益为0.44%；中证500增强组合收益率为0.16%，同期中证500指数收益率为-0.88%，超额收益为1.03%；中证1000增强组合收益率为0.43%，同期中证1000指数收益率为-0.86%，超额收益为1.29%。
2023年12月以来，沪深300增强组合累计收益率为-2.91%，同期沪深300指数收益率为-4.42%，超额收益为1.51%；中证500增强组合累计收益率为-0.75%，同期中证500指数收益率为-1.72%，超额收益为0.97%；中证1000增强组合累计收益率为-0.55%，同期中证1000指数收益率为-2.12%，超额收益为1.57%。
2023年以来，沪深300增强组合累计收益率为-8.84%，同期沪深300指数收益率为-13.69%，超额收益为4.85%；中证500增强组合累计收益率为-0.18%，同期中证500指数收益率为-7.07%，超额收益为6.89%；中证1000增强组合累计收益率为2.99%，同期中证1000指数收益率为-5.25%，超额收益为8.25%。
2
基金重仓股组合表现
上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-1.02%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-1.70%、-0.88%、-0.42%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-0.60%。
2023年12月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-4.54%，同期股票型基金总指数收益率为-2.54%，超额收益为-2.00%。2023年以来，组合累计收益率为-20.37%，同期股票型基金总指数收益率为-9.84%，超额收益为-10.53%。
3
盈利、增长、现金流三者兼优组合表现
上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-4.43%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-1.59%、-1.70%、-0.88%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-2.73%。
2023年12月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-9.25%，同期沪深300指数收益率为-4.42%，超额收益为-4.82%。2023年以来，三者兼优组合累计收益率为-17.01%，同期沪深300指数收益率为-13.69%，超额收益为-3.32%。
4
有基本面支撑的低估值组合表现
上周，PB-盈利优选组合的周收益率为2.24%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.59%、-1.70%、0.77%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为3.94%。
2023年12月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为1.06%，同期沪深300指数收益率为-4.42%，超额收益为5.49%。2023年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为14.35%，同期沪深300指数收益率为-13.69%，超额收益为28.04%。
上周，GARP组合的周收益率为2.66%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.59%、-1.70%、0.77%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为4.36%。
2023年12月以来，GARP组合累计收益率为0.78%，同期沪深300指数收益率为-4.42%，超额收益为5.20%。2023年以来，GARP组合累计收益率为20.55%，同期沪深300指数收益率为-13.69%，超额收益为34.24%。
5
小盘价值优选组合表现
上周，小盘价值优选组合1的周收益率为4.08%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.86%、-0.52%、2.66%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为1.42%。
2023年12月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为3.65%，同期微盘股指数收益率为0.29%，超额收益为3.35%。2023年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为22.75%，同期微盘股指数收益率为48.93%，超额收益为-26.18%。
上周，小盘价值优选组合2的周收益率为4.23%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.86%、-0.52%、2.66%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为1.57%。
2023年12月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为4.10%，同期微盘股指数收益率为0.29%，超额收益为3.81%。2023年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为44.76%，同期微盘股指数收益率为48.93%，超额收益为-4.17%。
6
小盘成长组合表现
上周，小盘成长组合的周收益率为1.21%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-0.86%、-0.52%、2.66%。上周，小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为-1.45%。
2023年12月以来，小盘成长组合累计收益率为2.63%，同期微盘股指数收益率为0.29%，超额收益为2.33%。2023年以来，小盘成长组合累计收益率为40.45%，同期微盘股指数收益率为48.93%，超额收益为-8.48%。
7
单因子表现
按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序，分别选择因子值最高与最低的10%股票，构建等权组合，并根据各因子的长期表现，定义并计算多头、空头与多空收益。
7.1
风格类因子
风格类因子方面，全市场范围内，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。上周，市值因子多头组合收益为2.32%，空头组合收益为-1.65%，多空组合收益为3.98%；PB因子多头组合收益为0.74%，空头组合收益为-0.60%，多空组合收益为1.34%；PE_TTM因子多头组合收益为1.74%，空头组合收益为0.04%，多空组合收益为1.70%。
2023年12月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为2.90%、-1.88%、-1.81%、-2.19%，PB因子多空收益分别为0.63%、0.28%、1.93%、1.67%，PE_TTM因子多空收益分别为0.40%、-0.23%、2.06%、1.26%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为50.62%、-10.22%、13.89%、23.95%，PB因子多空收益分别为18.35%、28.23%、21.30%、18.29%，PE_TTM因子多空收益分别为8.25%、6.73%、-0.73%、7.26%。
7.2
技术类因子
技术类因子方面，全市场范围内，反转因子、换手率因子、波动率因子均贡献正收益。上周，反转因子多头组合收益为-0.78%，空头组合收益为-1.00%，多空组合收益为0.22%；换手率因子多头组合收益为1.93%，空头组合收益为-0.56%，多空组合收益为2.49%；波动率因子多头组合收益为1.56%，空头组合收益为-0.19%，多空组合收益为1.76%。
2023年12月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为0.16%、-2.27%、-1.54%、1.14%，换手率因子多空收益分别为1.44%、-3.07%、-1.24%、-2.56%，波动率因子多空收益分别为1.45%、2.50%、0.36%、0.76%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为9.39%、-7.94%、-14.56%、4.98%，换手率因子多空收益分别为26.31%、18.91%、7.47%、15.39%，波动率因子多空收益分别为20.07%、29.69%、11.45%、14.81%。
7.3
基本面因子
基本面因子方面，全市场范围内，预期净利润调整因子贡献正收益。上周，ROE因子多头组合收益为-0.68%，空头组合收益为0.89%，多空组合收益为-1.57%；SUE因子多头组合收益为-0.65%，空头组合收益为-0.62%，多空组合收益为-0.03%；预期净利润调整因子多头组合收益为0.15%，空头组合收益为-0.13%，多空组合收益为0.29%。
2023年12月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为-1.90%、-1.63%、-1.28%、-0.48%，SUE因子多空收益分别为0.43%、-0.33%、-0.89%、0.27%，预期净利润调整因子多空收益分别为1.04%、0.83%、1.45%、0.48%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为-0.20%、-14.69%、-3.21%、-0.32%，SUE因子多空收益分别为0.10%、-14.25%、-5.68%、6.61%，预期净利润调整因子多空收益分别为5.67%、13.47%、7.60%、3.96%。
8
风险提示
风险提示：市场环境变动风险、有效因子变动风险。
特别声明：本报告所涉及模型和策略的原理、假设和计算方法已在专题研究报告中披露，模型使用的数据源均来自于市场公开信息，研究员未进行主观判断调整。
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