仍处做多窗口期,维持积极!

admin2年前研报813

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摘要

 
1.市场处于震荡格局。整体而言,宏观环境和技术形态仍显示市场处于做多窗口期,在赚钱效应的催化下,或将呈现加速;
2.权益基金本周上调大盘股票仓位。其中机械、基础化工、电力设备、非银金融、房地产等行业的仓位下降,医药、食品饮料、农林牧渔、家电、消费者服务等行业的仓位提升
3.净利润断层本周超额基准0.50%,今年以来累计绝对收益-2.05%。


仍处做多窗口期,维持积极!

市场整体(wind全A指数):震荡格局
估值水平(wind全A指数):偏低区域
仓位建议:70%(绝对收益目标)

市场大势:均线距离上周的-3.89%变化至-2.90%,为近期首次绝对距离小于3%,同时赚钱效应指标快速从1.5%提升至4%,显示市场或将迎来加速阶段。短期而言,宏观方面,周末交易所发文强调提升央企估值水平,打造旗舰央企,将对市场信心有明显提振;技术面上,周五市场明显缩量,同时均线距离近期首次低于3%,显示卖盘力量较为有限。整体而言,宏观环境和技术形态仍显示市场处于做多窗口期,在赚钱效应的催化下,或将呈现加速。

行业配置:我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境方面,处于较为低估的行业主要集中在央企和TMT和部分消费以及医药相关板块,但从反转预期角度看,央企和TMT(信创、数字经济)以及医疗板块存在改善预期。因此,央企以及信创、数字经济和医疗主题值得关注,此外若成交继续放大,券商也是较好的选择。基金产品可重点关注TMT  ETF(512220)和科创ETF(588050)。

                                

     上周周报认为:“市场当前赚钱效应依旧为正,宏观环境和技术形态仍显示市场处于做多窗口期。”最终市场整体表现强劲,wind全A上涨2.44%,上证综指上涨1.76%,为连续第五周上涨。市值维度上,本周代表小市值股票的国证2000指数上涨2.71%,中盘股中证500上涨1.32%,沪深300上涨2.52%,上证50上涨2.75%;本周中信一级行业中,消费者服务和食品饮料表现较强,消费者服务上涨10.76%;煤炭和电力表现最差,煤炭下跌0.92%。本周成交活跃度上,地产和消费者服务板块资金流入明显。

     从择时体系来看,我们定义的用来区[文]别市场整体环境的wind全A长期均线(120[章]日)和短期均线(20日)的距离继续缩小,最新[来]数据显示20日线收于4877点,120日线收[自]于5053点,短期均线继续位于长线均线之下,[1]两线距离由上周的-3.89%变化至-2.90[7]%,为近期首次绝对距离小于3%,同时赚钱效应[量]指标快速从1.5%提升至4%,显示市场或将迎[化]来加速阶段。

     市场进入震荡格局,核心的驱动指标[ ]将由赚钱效应指标转为市场风险偏好的度量。短期[ ]而言,宏观方面,周末交易所发文强调提升央企估[ ]值水平,打造旗舰央企,将对市场信心有明显提振[1];技术面上,周五市场明显缩量,同时均线距离近[7]期首次低于3%,显示卖盘力量较为有限。整体而[q]言,宏观环境和技术形态仍显示市场处于做多窗口[u]期,在赚钱效应的催化下,或将呈现加速。

     配置方向上,我们的行业配置模型反[a]复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境[n]方面,处于较为低估的行业主要集中在央企和TM[t]T和部分消费以及医药相关板块,但从反转预期角[.]度看,央企和TMT(数字经济)以及医疗板块存[c]在改善预期。因此,央企以及数字经济和医疗主题[o]值得关注,此外若成交继续放大,券商也是较好的[m]选择。基金产品可重点关注TMT  ETF(512220)和科创ET[文]F(588050)。 

      从估值指标来看,wind全A指数PE位于20分位点以内,属于偏低水平,PB位于10分位点以内,属于较低水平,结合短期趋势判断,根据我们的仓位管理模型,当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

      择时体系信号显示,均线距离上周的-3.89%变化至-2.90%,为近期首次绝对距离小于3%,同时赚钱效应指标快速从1.5%提升至4%,显示市场或将迎来加速阶段。短期而言,宏观方面,周末交易所发文强调提升央企估值水平,打造旗舰央企,将对市场信心有明显提振;技术面上,周五市场明显缩量,同时均线距离近期首次低于3%,显示卖盘力量较为有限。整体而言,宏观环境和技术形态仍显示市场处于做多窗口期,在赚钱效应的催化下,或将呈现加速。我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境方面,处于较为低估的行业主要集中在央企和TMT和部分消费以及医药相关板块,但从反转预期角度看,央企和TMT(信创、数字经济)以及医疗板块存在改善预期。因此,央企以及信创、数字经济和医疗主题值得关注,此外若成交继续放大,券商也是较好的选择。基金产品可重点关注TMT  ETF(512220)和科创ETF(588050)

权益基金本周上调大盘股票仓位

1

公募基金最新配置信息

以Wind基金分类为基础,我们分析了普通股票型基金与偏股混合型基金两类公募基金的平均配置情况。

截止2022-12-02日,普通股票型基金仓位中位数为86.1%,相比上周估计值下降0.3%,偏股混合型基金仓位中位数为82.2%,相比上周估计值上升0.5%。上周普通股票型基金与偏股混合型基金在市场大盘组合估计仓位值分别上升0.6%和上升0.8%,在市场小盘组合估计仓位值分别下降0.9%和下降0.3%。普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为14.8%和23.5%
公募基金最新行业配置估计数据如下表所示:

公募基金最新行业配置在2016年以来排序分位点如下表所示:

以中信一级行业分类作为股票行业划分依据,截止2022-12-02日公募基金在电力设备、电子、医药、食品饮料、基础化工等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在机械、基础化工、电力设备、非银金融、房地产等行业的仓位下降,在医药、食品饮料、农林牧渔、家电、消费者服务等行业的仓位提升

净利润断层本周超额基准0.50%

1

戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票,待成长性显现、市盈率相应提高后卖出,获得乘数效应的收益,即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益,超额基准21.08%。

今年以来,策略累计绝对收益1.67%,超额中证500指数17.86%,本周策略超额中证500指数-1.99%。本期组合于2022-10-21日开盘调仓,截至2022-12-02日,本期组合超额基准指数-3.64%。

2

净利润断层策略

策略简述

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式,其核心有两点:“净利润”,指通常意义上的业绩超预期;“断层”,指盈余公告后的首个交易日股价出现向上跳空,该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度。
策略在2010年至今取得了年化33.35%的收益,年化超额基准30.83%。今年以来,组合累计绝对收益-2.05%,超额基准指数14.14%,本周超额收益0.50%。

3

沪深300增强组合

策略简述

根据对优秀基金的归因,投资者的偏好可以分为:GARP 型,成长型以及价值型。GARP型投资者希望以相对低的价格买入盈利能力强、成长潜力稳定的公司。以PB与ROE的分位数之差构建PBROE因子,寻找估值低并且盈利能力强的股票;以PE与增速的分位数之差构建PEG因子,寻找价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。
基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合,历史回测超额收益稳定。今年以来,组合相对沪深300指数超额收益为2.18%;本周超额收益为-0.94%;本月超额收益为-2.50%。


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注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告

《天风证券-金工定期报告-量化择时周报:仍处做多窗口期,维持积极!》

对外发布时间

2022年12月04日

风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。

本报告分析师

吴先兴 SAC 执业证书编号:S1110516120001


证券研究报告

《天风证券-金工定期报告-基金风格配置监控周报:权益基金本周上调大盘股票仓位

对外发布时间

2022年12月04日

风险提示:基金仓位数据根据基金仓位估计模型测算得出,存在失效的风险;市场风格变化风险。

本报告分析师

吴先兴 SAC 执业证书编号:S1110516120001

韩乾 SAC 执业证书编号:S1110522100001


证券研究报告

《天风证券-金工定期报告-净利润断层本周超额基准0.50%》

对外发布时间

2022年12月04日

风险提示:模型基于历史数据,存在失效的风险;市场风格变化风险。

本报告分析师

吴先兴 SAC 执业证书编号:S1110516120001

姚远超 联系人


报告发布机构

天风证券股份有限公司

(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)






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本篇文章来源于微信公众号: 量化先行者

本文链接:https://kxbaidu.com/post/%E4%BB%8D%E5%A4%84%E5%81%9A%E5%A4%9A%E7%AA%97%E5%8F%A3%E6%9C%9F%EF%BC%8C%E7%BB%B4%E6%8C%81%E7%A7%AF%E6%9E%81%EF%BC%81.html 转载需授权!

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