券商金股12月解析 | 开源金工
开源证券金融工程首席分析师 魏建榕
摘要
12月份券商金股特征解析
12月份贵州茅台、长安汽车、中国神华、牧原股份、东睦股份、美的集团、顾家家居等金股推荐次数靠前。12月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场41家券商发布的金股，去重后金股数量合计为291只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：贵州茅台（7次）、长安汽车（5次）、中国神华（5次）、牧原股份（4次）、东睦股份（3次）等；在新进金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：美的集团（2次）、顾家家居（2次）、德龙激光（2次）、芯源微（2次）、强力新材（2次）等。
12月份电子、医药生物、汽车、机械设备等行业金股数量占比靠前。12月份金股权重靠前的行业分别为：电子（12.1%）、医药生物（10.8%）、汽车（7.0%）、机械设备（6.7%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：煤炭（+2.4%）、基础化工（+1.9%）、电子（+1.7%）；权重减少最多的行业为：医药生物（-2.0%）、电力设备（-1.7%）、计算机（-1.5%）。
12月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，12月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，表明12月份券商金股转向成长风格。
11月份券商金股绩效回顾
11月份券商金股组合整体收益率为0.8%，2023年以来收益率为-6.2%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为15.3%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合11月份收益率分别为0.8%、2.7%、-0.8%，2023年以来收益率分别为-6.2%、-0.8%、-10.2%。
11月份新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股月度收益靠前，11月份收益率分别为40.0%、39.7%、38.1%、35.7%、34.7%。
开源金工优选金股组合
开源金工优选金股组合11月份收益率为2.8%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为25.3%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合11月份收益率为2.8%，2023年以来收益率为13.9%。
12月份开源金工优选金股：30只优选金股行业分布方面，医药生物、电力设备、交通运输、有色金属等行业的股票数量占比靠前。
报告链接
点击文末阅读原文（提取码请联系开源金工团队成员获取）
报告发布日期：2023-12-01
01
12月份券商金股特征解析
12月份贵州茅台、长安汽车、中国神华、牧原股份、东睦股份、美的集团、顾家家居等金股推荐次数靠前。12月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场41家券商发布的金股，去重后金股数量合计为291只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：贵州茅台（7次）、长安汽车（5次）、中国神华（5次）、牧原股份（4次）、东睦股份（3次）等；在新进金股中，12月份推荐次数靠前的金股为：美的集团（2次）、顾家家居（2次）、德龙激光（2次）、芯源微（2次）、强力新材（2次）等。
12月份电子、医药生物、汽车、机械设备等行业金股数量占比靠前。12月份金股权重靠前的行业分别为：电子（12.1%）、医药生物（10.8%）、汽车（7.0%）、机械设备（6.7%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：煤炭（+2.4%）、基础化工（+1.9%）、电子（+1.7%）；权重减少最多的行业为：医药生物（-2.0%）、电力设备（-1.7%）、计算机（-1.5%）。
02
11月份券商金股绩效回顾
我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2023年11月29日，下同）。
11月份券商金股组合整体收益率为0.8%，2023年以来收益率为-6.2%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为15.3%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合11月份收益率分别为0.8%、2.7%、-0.8%，2023年以来收益率分别为-6.2%、-0.8%、-10.2%。
11月份新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：新易盛、奥来德、宝明科技、长安汽车、新诺威等金股月度收益靠前，11月份收益率分别为40.0%、39.7%、38.1%、35.7%、34.7%。
03
开源金工优选金股组合
我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。
开源金工优选金股组合11月份收益率为2.8%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为25.3%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合11月份收益率为2.8%，2023年以来收益率为13.9%。
我们整理了12月份最新优选金股：30只优选金股行业分布方面，医药生物、电力设备、交通运输、有色金属等行业的股票数量占比靠前。
04
风险提示
模型基于历史数据测算，市场未来可能发生重大改变。
相关报告（可点击链接）：
end
团队介绍
开源证券金融工程团队，致力于提供「原创、深度、讲逻辑、可验证」的量化研究。团队负责人：魏建榕，开源证券研究所副所长、金融工程首席分析师、金融产品研究中心负责人，复旦大学理论物理学博士，浙江大学金融硕士校外导师、复旦大学金融专硕校外导师。专注量化投资研究10余年，在实证行为金融学、市场微观结构等研究领域取得了多项原创性成果，在国际学术期刊发表论文7篇。系列代表研报《开源量化评论》、《市场微观结构》、《开源基金研究》，在业内有强烈反响。2016年获新财富最佳分析师第6名、金牛奖分析师第5名、水晶球分析师第6名、第一财经最佳分析师第5名；2022年获金牛奖最佳金融工程分析师、Wind最佳路演分析师。团队成员：魏建榕/张翔/傅开波/高鹏/苏俊豪/胡亮勇/王志豪/盛少成/苏良/何申昊/陈威/蒋韬。
本篇文章来源于微信公众号: 建榕量化研究
