关注微信公众号，回复【戴维斯双击】、【净利润断层】、【沪深300增强】查看持仓明细；回复【机构业绩增强基准】可查看公募基金平均配置情况。

摘要

 

1.市场处于震荡格局。展望中期，市场在国内经济弱复苏和美联储加息尾声的共同作用下，市场仍有望继续创出新高。因此，在中期市场积极的预期下，结合风险偏好有望抬升和成交金额极度萎缩的双重信号下，市场有望重启反弹；

2.权益基金连续两周小幅下调股票仓位。其中在非银行金融、银行、房地产、机械、综合金融等行业的仓位下降，在电子、医药、计算机、通信、传媒等行业的仓位提升；

3.净利润断层本周超额基准1.03%，本年累计绝对收益7.17%。

反弹有望重启

     上周周报认为：“在中期市场积极的预期下，结合风险偏好有望抬升和成交金额极度萎缩的双重信号下，市场有望延续反弹。”最终市场事与愿违，在人民币相对美元贬值的背景下， wind全A周下跌1.41%，市值维度上，本周代表小市值股票的国证2000下跌0.39%，中盘股中证500下跌1.34%，沪深300下跌2.37%，上证50下跌2.80%;本周中信一级行业中，电力和机械领涨，电力上涨0.5%；煤炭和建筑表现最差，煤炭下跌6.46%。本周成交活跃度上，地产和煤炭板块资金流出明显，汽车和机械流入较多。

   &nbs[文]p;  从择时体系来看，[章]我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A[来]长期均线（120日）和短期均线（20日）的距[自]离继续缩小，最新数据显示20日线收于4982[1]点，120日线收于5053点，短期均线开始位[7]于长线均线之下，两线距离由之前的-0.57%[量]缩小至-1.41%，绝对距离小于3%，市场继[化]续处于震荡格局。       

   &nbs[ ]p;  市场处于震荡格局[ ]，核心的观测的指标为市场风险偏好的度量。对风[ ]险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，短期进[1]入宏观数据和风险事件的真空期，风险偏好有望继[7]续抬升；技术面上，市场在上周二成交再度缩小到[q]7677亿，市场调整已经较为充分，为后续的反[u]弹持续性打下基础；展望中期，市场在国内经济弱[a]复苏和美联储加息尾声的共同作用下，市场仍有望[n]继续创出新高。因此，在中期市场积极的预期下，[t]结合风险偏好有望抬升和成交金额极度萎缩的双重[.]信号下，市场有望重启反弹。

   &nbs[c]p;  配置方向上，我们[o]的行业配置模型显示，5月继续沿用高景气策略，[m]目前我们跟踪的景气度数据显示，分析师预期增速[文]较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电[章]源设备、保险。此外，目前成交占比降至38%的[来]TMT板块，以中证TMT指数为跟踪对象，4月[自]21日已经触发风控指标，随后开启调整，5月1[1]7日触底后开启反弹，目前成交仍未放大有望延续[7]。同时市场关注度较高的中特估板块中金融板块的[量]交易量大幅萎缩，有望迎来反弹。

      从估值指标来看，wind全A指数PE位于40分位点以内，属于中等水平，PB位于10分位点以内，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。

      择时体系信号显示，均线距离-1.41%，绝对距离小于3%，市场继续处于震荡格局；短期方向的核心的驱动指标为风险偏好的度量，对风险偏好的影响要素，短期而言，宏观层面，短期进入宏观数据和风险事件的真空期，风险偏好有望继续抬升；技术面上，市场在上周二成交再度缩小到7677亿，市场调整已经较为充分，为后续的反弹持续性打下基础；展望中期，市场在国内经济弱复苏和美联储加息尾声的共同作用下，市场仍有望继续创出新高。因此，在中期市场积极的预期下，结合风险偏好有望抬升和成交金额极度萎缩的双重信号下，市场有望重启反弹。我们的行业配置模型显示，5月继续沿用高景气策略，目前我们跟踪的景气度最新数据显示，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、保险。此外，目前成交占比降至38%的TMT板块，以中证TMT指数为跟踪对象，4月21日已经触发风控指标，随后开启调整，5月17日触底后开启反弹，目前成交仍未放大有望延续。同时市场关注度较高的中特估板块中金融板块的交易量大幅萎缩，有望迎来反弹。

权益基金连续两周小幅下调股票仓位