哇靠，地产怎么这么猛啊？

admin11个月前 (12-13)量化大V1089

今天市场房地产领涨，大幅跑赢大盘！

多久没见到房地产这么涨了。

导火索呢，是昨天保利发展发布了两个公告——

一是公司层面将在二级市场回购股份，二是公司的大股东将要在二级市场增持股票。

最近增持的消息很多，大家可能都习惯了，但这次真不太一样。

之前大家都觉得房地产企业已经没有啥流动性了，就算手里头有点钱，第一时间想的也就是还债降杠杆。

至于二级市场的价格，已经是一种破罐子破摔的态度了。

维护中小股东的权益更是一种奢望啊。

但是保利这个消息一出，大家发现——

喔，原来房地产企业里面还是有财务情况比较好，能拿出钱回购股票的公司。

2020年监管提出了房地产的三条红线，我呢，也借用里面“现金短债比”这个指标看看房地产企业们的现金储备。

上面这些上市公司现金短债比还算不错。

所以，房企也不能一棍子打死，并没有大家想象的那么不堪。

可能也有朋友觉得房地产就是夕阳行业了，涨一天算一天，没有啥投资价值。

我倒是觉得未必，原因有两个：

第一，从长期看，房地产行业是有投资价值的。

美股有一家老牌上市房企叫霍顿房屋，08年金融危机的时候，也是遇到了流动性问题。

后来硬是靠着卖地回血苟活了下来。

公司资产规模从2006年的150亿美元缩减到2011年的50亿美元，业绩也出现过长达三年的亏损期。

用了10年的时间，公司的资产、业绩才恢复到06年的水平。

但是你猜它现在怎么样了。

从2000年7月至今20余年，霍顿房屋股价翻了30多倍。

而且，这个霍顿房屋还不是个例，另一家房地产龙头帕尔迪也取得了17倍的涨幅。

还有像美股的房地产ETF（IYR.A）2009年至今也涨了7倍左右。

为啥美国的房地产企业走出了类似纳斯达克的长牛呢？

其中一个很重要的原因是市占率的提升。

自2009年开始，美国房地产开发商的集中度就出现了非常明显的提升，CR4从12提高到了23。

说白了，各房地产公司对于金融危机的应对能力是不一样的，有的可能直接就无了，还在的也是元气大伤。

但是对于经营相对稳健的公司来说，却能趁机把别人丢掉的市场份额拿过来。

反观A股的房地产行业，其实是有点像2008年的美股房地产，面临供给侧的出清。

阵痛肯定会有，一些房企可能也会面临短期的亏损和降杠杆。

但如果我们熬过了这段时间，从长期（可能5年10年或者更长）的角度上看，供给格局稳定，集中度提升后，房地产行业还是有投资机会的。

第二，中短期看，保利地产控股股东经常是精准抄底。

这个真挺神奇的，保利股东历史上有过4次增持，都对应了股价的阶段底部。

虽然有点玄学，但多多少少也会给投资者们一个心理暗示，也容易形成短期的情绪共振。

除了以上这两点原因之外呢，政策方面对房地产也是比较照顾，比如前段时间市场就在说搞了一个白名单。

就是为了给这些企业一定的融资支持。

是，房地产这几年确实是跑输大盘，大家都有点不敢买。

目前还在重仓地产龙头的基金经理本身已经凤毛麟角了，工银的陈小鹭、融通的邹曦、永赢的李永兴算是市场上最头铁的重仓地产的基金经理三位了，净值压力其实也不小。

工银瑞信有重仓地产股的传统，2014年就是工银金融地产赢下的口碑，而永赢李永兴，2013年在交银就是因为重仓金融地产大蓝筹而备受煎熬，十年回头看，不过轮回而已。

这个事情怎么说呢，供给侧出清的逻辑本身没问题，但在整个出清的过程中，不管是基民还是基金经理能不能抗住时间和空间的煎熬，其实不好说。

假如未来真有这么一天，地产股否极泰来，重仓地产股的基金经理复刻2014年工银金融地产夺冠的盛况，那时候各大媒体肯定会把今天我写过的论据拿来宣传。

但千万不要忘记，此时此刻，大家在地产股上的煎熬。

其实，买房也一样。

房价最近也是一路调整，甚至有的小伙伴刚需住房都有点不敢下手买新房了，怕出问题。

但说实话，我觉得行业政策、投资逻辑都在，就是情绪上有点悲观过度。

还是上面那句话，市场出清阶段行业会出现阵痛期，但行业中的龙头也会因此而变得更强。

无论是投资，还是购房。

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