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摘要

 

1.市场处于下行趋势格局。综合来看，市场大格局虽然仍运行于下行趋势，赚钱效应也尚未转正，但估值进入极端低位，政策也不断呵护，预期下行空间较为有限，当前开启定投或胜率较高；

2.权益基金本周上调小盘股票仓位。其中在医药、食品饮料、电力设备、非银行金融、银行等行业的仓位下降，在电子、计算机、传媒、通信、房地产、交通运输等行业的仓位提升；

3.戴维斯双击本周超额基准1.34%，本年累计绝对收益-1.29%；沪深300增强本周超额基准-0.63%，本年累计超额收益6.83%；净利润断层本周超额基准-0.85%，本年累计绝对收益3.53%。

当前行业如何选择？

      上周周报认为：“市场当前处于极端底部区域，尽管技术指标显示市场仍处不利格局，但短期风险偏好有望抬升，叠加高胜率的日历效应，市场有望迎来较为有力的反弹。”全周来看，指数并未如期反弹，延续弱势调整， wind全A下跌0.42%，市值维度上，本周代表小市值股票的国证2000上涨0.32%，中盘股中证500下跌 1.01%，沪深300下跌0.71%，上证50下跌0.72%;本周中信一级行业中，电子和汽车表现领涨，电子上涨4.82%；消费者服务和建筑表现最差，消费者服务下跌5%。本周成交活跃度上，汽车和电子板块资金流入明显。

   &nbs[文]p;  从择时体系来看，[章]我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A[来]长期均线（120日）和短期均线（20日）的距[自]离变化不大，最新数据显示20日线收于4749[1]点，120日线收于4920点，短期均线位于长[7]线均线之下，两线距离由之前的-3.3%变化至[量]-3.48%，绝对距离大于3%，市场继续处于[化]下行趋势格局。       

   &nbs[ ]p;  市场进入下行趋势[ ]格局，核心的右侧观测指标为市场赚钱效应指标何[ ]时转正，当前赚钱效应值为-1.6%；赚钱效应[1]一旦转正意味着将结束当前的下行趋势格局。但短[7]期而言，宏观方面，下周进入重要数据真空期，有[q]利于风险偏好提高，同时周末关于限制融券的政策[u]也将提升市场风险偏好；技术面上，市场周线成交[a]在逐渐萎缩，有望逐步出清。估值方面，当前wi[n]nd全A整体估值pb分位点处于极端低位，显示[t]市场下探空间有限。综合来看，市场大格局虽然仍[.]运行于下行趋势，赚钱效应也尚未转正，但估值进[c]入极端低位，政策也不断呵护，预期下行空间较为[o]有限，当前开启定投或胜率较高。

   &nbs[m]p;  配置方向上，我们[文]的行业配置模型显示，进入10月份，我们的行业[章]配置模型继续持有困境反转板块，9月首推的医药[来]建议继续关注；此外TWOBETA模型推荐的周[自]期上游在9月获得了3.26%的收益，10月信[1]号仍继续推荐。主题方面，减肥药和消费电子成为[7]市场热门主题，当前成交占比和反弹位置进入强阻[量]力区域。当前行业建议继续关注医药和周期上游，[化]同时防御属性较强的电力银行也值得关注。

      从估值指标来看，wind全A指数PE低于30分位点，属于偏低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。

   &nbs[ ]p;  择时体系信号显示[ ]，均线距离-3.48%，距离绝对值大于3%，[ ]市场处于下行趋势格局；核心的右侧观测指标为市[1]场赚钱效应指标何时转正，当前赚钱效应值为-1[7].6%；赚钱效应一旦转正意味着将结束当前的下[q]行趋势格局。但短期而言，宏观方面，下周进入重[u]要数据真空期，有利于风险偏好提高，同时周末关[a]于限制融券的政策也将提升市场风险偏好；技术面[n]上，市场周线成交在逐渐萎缩，有望逐步出清。估[t]值方面，当前wind全A整体估值pb分位点处[.]于极端低位，显示市场下探空间有限。综合来看，[c]市场大格局虽然仍运行于下行趋势，赚钱效应也尚[o]未转正，但估值进入极端低位，政策也不断呵护，[m]预期下行空间较为有限，当前开启定投或胜率较高[文]。我们的行业配置模型显示，进入10月份，我们[章]的行业配置模型继续持有困境反转板块，9月首推[来]的医药建议继续关注；此外TWOBETA模型推[自]荐的周期上游在9月获得了3.26%的收益，1[1]0月信号仍继续推荐。主题方面，减肥药和消费电[7]子成为市场热门主题，当前成交占比和反弹位置进[量]入区间上沿区域。当前行业建议继续关注医药和周[化]期上游，同时防御属性较强的电力银行也值得关注[ ]。

权益基金本周上调小盘股票仓位