昨天大跌后，我总想今天会歇歇，哪怕下跌，也会少点。但现实还是很残酷的打破了梦想。今天跌的更加厉害。

跌幅最小的上证50跌1.45%、沪深300跌1.78%；跌幅最大的微盘股指数跌4.10%、科创50跌3.79%。

申万一级行业指数中所有指数全部下跌，跌幅最小的煤炭跌0.90%、银行跌0.99%、公用事业跌1.06%；跌幅最大的电子跌3.69%、传媒跌3.51%、房地产跌3.51%。反弹了几天的房地产，又开始领跌了。

227只个股上涨、4851只个股下跌，涨幅中位数为负的3.25%。宁德时代、比亚迪、中芯国际、恒瑞医药、立讯精密、长城汽车、顺丰控股、药明康德、隆基绿能、百济神州、长安汽车、爱尔眼科、智飞生物、古井贡酒、宝丰能源、赛力斯、天齐锂业、晶科能源、三花智控、赣锋锂业等1777只个股盘中创出今年最低价格。

沪股通净买入25.02亿、深股通净卖出7.60亿，北向资金合计净买入17.42亿。今天这样的大跌，北上资金还是净买入了，和境内的很多机构相比，确实理智多了。

546只可转债平均下跌1.15%，对应正股平均下跌3.16%；价格中位数已经跌到110元了。成交额也连续2天在300亿以下。我的主仓20只可转债今天表现不好，平均下跌了1.81%，对应正股平均下跌3.19%，实际账户下跌了1.83%。大幅度跑输了等权指数，导致本来这个月还跑赢等权指数的，经过今天一折腾，基本就持平了。

我的有几只可转债的正股表现不错，但可转债却是下跌的，比如国光股份今天涨1.59%，可转债跌了0.88%；商洛电子今天涨3.03%，但可转债却跌了0.73%。

美国50ETF（513850）净值再创历史新高，但ETF今天是第二个跌停，没其他原因，就是炒作的太高了，即使今天第二个跌停，溢价率依然还有14.59%，明天说不定第三个跌停都有可能。

去年行情再不好，但也有一半以上的个股是上涨的，今年还不到1个月，91.26%的个股是下跌的，跌幅中位数高达15.94%。跌幅超过10%的个股比例高达72.12%。个股那么差，可转债也好不了。

但我们也必须看到546只可转债里，价格超过120元的只有90只了，超过130元的只有40只了。再跌下去，下面的债底保护作用也越来越大。举个例子，今年跌幅较大的沿浦转债，从去年年底的137.77元，跌到今天的114.313元，跌幅高达17.03%，但对应的正股上海沿浦，今天同期跌了26.73%，差额接近10%。，而且越跌债底的保护作用越大。

个股跌起来可能真的没有底，但可转债是真的有底的，而且真的跌多了还有“作弊器”——下修转股价。

正股下跌，还带来一个好处，就是暂时摆脱了强赎。下表中的开始数日子的可转债，真正近期有强赎可能的，只有福能转债、金诚转债2只，因为只有它们正股的价格已经远远超过了强赎触发价。其他的很难强赎了：

比如华锋转债最近30天里已经有11天满足强赎条件，还需要4天，但这个4天是非常难的，因为正股现在已经跌倒9.85元，而强赎触发价高达11.87元，如果要满足条件，那么正股需要大涨20.51%，短期内的可能性不大。既然短期内强赎的可能性不大，那么溢价率就会恢复到政策水平，从而利好可转债。

所以我就不能说可转债下跌有利好，至少可转债的债底、下修、脱离强赎等减轻了下跌带来的利空，这些是你买了正股没有的。

即使可转债的冬天很漫长，也总有结束的时候，债底、下修、脱离强赎等都是下跌途中对我们的安抚。

本篇文章来源于微信公众号: 持有封基