本文来自方正证券研究所于2023年9月26日发布的报告《市场资金再度流入宽基指数标的，4家头部公司申报第二批科创100ETF》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：邓璐。

摘要

1.1 宽基指数：A股市场指数表现分化，港股美股指数集体下跌

最近一周（0918-0922），各主要市场指数表现分化，沪深300和创业板指分别上涨0.81%和0.53%，科创50和中证1000指数下跌0.47%和0.40%；港股市场集体下跌，恒生指数周跌0.69%，恒生科技指数周跌2.12%。

债券市场方面，中债-新综合财富指数下跌0.05%；商品资产方面，黄金价格下跌0.07%，原油开始下跌，周跌0.48%。

主要市场指数PE估值均处于2015年以来44%分位以下；沪深300指数最新PE-TTM估值为11.68 倍，处于17%分位水平，创业板指估值处于历史低位。

1.2 行业指数：通讯行业周涨近3%，美容护理、社会服务行业周跌2%

行业指数方面，不同申万一级行业涨跌各半，通信和非银金融行业领涨，周涨幅分别为2.97%和1.94%，传媒、银行等行业周涨幅超过1%；美容护理、社会服务和有色金属行业跌幅较深，周跌幅分别为3.22%、2.82%和1.94%。

估值方面，钢铁最新PE-TTM为25.16倍，处于2015年以来的71%分位，计算机行业当前估值也处于67%的历史高位；电力设备、国防军工和银行等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。

2  主动权益基金周度表现复盘

2.1 收益分布：各类主动权益基金整体净值微幅波动

最近一周（0918-0922），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为-0.07%/-0.08%/0.07%/0.21%，正收益基金占比超三成。

年初以来（0101-0922），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-7.84%/-9.41%/-5.20%/-2.99%；部分普通股票/偏股混合/灵活配置型绩优产品收益表现突出，年初以来涨幅超25%。

2.2 行业主题基金：金融地产主题基金平均涨超1%，军工主题基金连周下跌

分类型来看，最近一周（0918-0922）金融地产主题基金表现较好，周涨幅均值为1.19%；国防军工和周期主题基金跌幅较深，周跌幅均值为1.85%和1.81%；量化策略基金和全市场基金（主动管理）的周收益均值分别为0.26%和0.04%。

年初以来（0101-0922），TMT和周期主题基金平均涨幅分别为3.24%和1.55%，高于全市场基金平均收益水平；新能源、国防军工、医药生物及中游制造主题基金表现不佳，年初以来平均跌幅均超过10%。

3 固定收益基金周度表现复盘

3.1 收益分布：各类固定收益基金净值集体上涨

最近一周（0918-0922），各类固定收益基金净值集体上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.05%和0.03%；含权债基方面，一级债基/二级债基/偏债混合基金周收益率中位数分别为0.05%、0.03%和0.03%。

年初以来（0101-0922），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在2.4%-3.0%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为1.34%和0.45%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超6%。

4 指数型基金周度表现复盘

4.1 被动指基：市场资金再度流入宽基指数标的，红利/红利低波策略产品获市场资金关注

分类型来看，最近一周（0918-0922）金融地产主题指基表现领先，周涨幅均值为1.4%；海外指基和军工主题指基跌幅较深，平均周跌幅分别为2.0%和1.7%。

ETF资金流动方面，市场资金再度流入宽基指数标的，中小市值指数、大市值指数、全市场指数板块全周净申购额分别高达115.3亿元、72.0亿元和53.9亿元；红利/红利低波策略产品获市场资金关注，带动SmartBeta板块净流入17.0亿元。

最近一周（0918-0922），不同市值风格宽基标的获市场资金集中大额申购，南方500ETF全周净申购额高达50.95亿元，另有华夏科创50ETF、华泰柏瑞300ETF、华夏50ETF等标的净申购额超10亿元。

净流出方面，海富通短融ETF遭遇大额净赎回，全周净流出近20亿元。

4.2 增强指基：1000指增产品平均跑赢对标指数，年初以来超额收益均值近5%

最近一周（0918-0922），沪深300/中证500/中证1000指增基金的超额收益均值分别为-0.18%/-0.03%/0.21%，仅有1000指增产品平均跑赢对标指数。年初以来（0101-0922），三大主流赛道产品的超额收益均值分别为1.17%/1.85%/4.93%，1000指增产品超额表现最为突出，超额均值近5%。

5 FOF基金周度表现复盘

5.1 收益分布：各类FOF基金集体下跌，高权益仓位产品年初以来平均跌超5%分类型来看，最近一周（0914-0920）各类FOF基金集体下跌，低权益仓位FOF相对抗跌，普通FOF-偏债/目标风险-稳健/目标日期-[2025年,2035年]基金周跌幅均值在0.6%以内；高权益仓位FOF跌幅相对较深，目标日期-[2055年,2060年] /普通FOF-偏股型基金周跌幅均值接近1%。

年初以来（0101-0920），不同类型FOF基金平均收益均为负值，低权益仓位FOF整体表现占优，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金跌幅在1%以内，普通FOF-偏股/目标日期-[2045年,2060年]/目标风险-积极三类高权益仓位基金跌幅较深，平均跌幅分别为7.44%、6.24%和5.97%。

7.3 基金申报：华夏、易方达、华泰柏瑞、南方基金申报科创100ETF

最近1周（0918-0922）全市场新申报基金36只，包括主动权益基金4只、固定收益基金（含权债基）10只、指数型基金19只和其他类型基金3只。

指数基金方面，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方4家基金公司集中申报第二批上证科创板100ETF基金，嘉实、汇添富、国泰等公司新申报中证2000ETF联接基金；华夏基金新申报创业板综指ETF。

其他类型基金方面，嘉实基金和博时基金各申报一只REITs产品，分别为嘉实中国电建清洁能源REIT和博时津开科工产业园REIT，前者为国内首单水电REITs产品。

8 基金市场重要资讯

8.1 首批产品表现亮眼，四大公募巨头布局第二批科创100ETF

据中国基金报，首批4只上证科创100ETF于9月15日在上交所正式挂牌上市，从首日表现来看，整体交易活跃，合计成交14.56亿元，受到了投资者的高度关注；9月22日，中国证监会官网显示，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方基金申报的上证科创板100ETF已经提交了申报材料。相比第一批产品，此次入局科创100ETF的均是公募业内指数投资领域的重磅玩家。多位业内人士预计，新一批科创100ETF产品，花落华夏、易方达、华泰柏瑞、南方基金四大公募巨头，都是股票ETF和公募基金行业头部机构，公司的渠道资源和品牌号召力更强，叠加当前股市回暖，有望出现较好的发行成绩。

8.2 创新浮动费率产品相继问世，景顺长城基即将发行首只挂钩持有时间产品

据上海证券报，在挂钩业绩的浮动费率基金发布发行公告后，挂钩持有时间的浮动费率基金即将开售。9月22日，景顺长城基金宣布，其价值发现混合型基金将于10月11日开售，遵循“持有时间越长，管理费率越低”的原则。这一创新产品设置了A1、A2、A3类基金份额，不同份额对应不同的管理费率，吸引了投资者的关注。9月21日，富国基金公告显示，旗下富国远见精选三年定期开放混合型基金将于9月28日至11月3日公开发售，打响了该批创新浮动费率基金发行的“第一枪”。而在之前的9月15日，交银施罗德基金发布公告，旗下交银施罗德瑞元三年定期开放混合型基金将于10月12日起至10月25日发售。随着挂钩业绩和挂钩持有时间的创新浮动费率产品相继问世，其他已获批的创新浮动费率产品的公司也开始积极准备，之后将陆续公布发行档期。由于基金公司对其重视程度非常高，或许有望成为四季度公募新基金发行的“重头戏”之一。从目前的情况来看，这些产品大概率会由长期业绩稳健、管理规模适中的实力派基金经理管理，以凸显长期投资理念。有业内人士表示，浮动费率基金产品有望让基金公司与持有人实现利益共享、风险共担，做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。

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