本文仅统计有机构投资者参与的调研活动，即剔除只有个人投资者、监管、媒体、行业协会等非机构投资者参与的调研活动，部分指标声明见报告末尾。此外，环比指标均为相邻周度之间的比较。

考虑到上市公司接待调研活动的实际发生日期和公告日期或存在滞后关系，本文所考察的上周（2023.02.20-2023.02.24，下同）机构调研活动均为在2023.03.02前公告、且已在Wind底层数据库中收录的事件。若调研活动日期仅公布月份，则默认为当月末发生并进行统计。

根据Wind统计，上周，A股机构调研活动场数总计436次，环比上升10次；被调研的公司数量为322家，环比上升14家；上周累计调研机构家数为5642家（具体见指标定义），环比上升1279家；平均每场调研活动参与的机构数量为13家，环比上升3家。其中，特定对象调研活动场数占比72.48%，现场会议活动场数占比80.05%。

从上市地来看，上周北京、上海、深圳三大交易所被调研公司的调研活动场数占比分别为0.69%、17.66%、81.65%，北证、创业板、科创板、主板被调研公司的调研活动场数占比分别为0.69%、34.40%、6.88%、58.03%。

从个股来看，上周累计调研机构家数最多的前五大个股依次为立讯精密（346家）、汤姆猫（168家）、汉钟精机（140家）、维峰电子（117家）、仙琚制药（105家）。

从行业分布来看，上周累计调研机构家数最多的前三大行业依次为电子（1306家）、医药（731家）、机械（601家），被调研的A股公司数量最多的前三大行业依次为医药（40只）、电力设备及新能源（34只）、电子（33只）。从环比差值来看，上周累计调研机构家数上升最多的前三大行业依次为电子、食品饮料、轻工制造，下降最多的前三大行业依次为有色金属、医药、房地产。

我们根据2021年年报数据，确定主动股混规模排名前20的公募基金（简称前20大公募）。上周，前20大公募调研场数最多的前三大行业依次为电子（96次）、医药（58次）、机械（48次），前三大个股依次为立讯精密（20次）、汤姆猫（16次）、汉钟精机（12次）。

我们根据Wind提供的投资机构标签，确定A股市场的外资机构名单。上周，外资机构调研场数最多的前三大行业依次为电子（43次）、机械（24次）、基础化工（18次），前三大个股依次为立讯精密（33次）、利安隆（11次）、汉钟精机（10次）。

2012年，深交所要求上市公司必须披露接受机构调研的相关信息，并在“互动易”网站推出“投资者关系”栏目。而上交所方面，我们暂未查询到相关明确要求。因此，两地上市公司的披露情况存在较大差异。参考《Meet Markets: Investor Meetings and Expected Returns》一文，我们构建了特质机构调研场数（SUR_EVENT）、特质调研机构数量（SUR_INST）以及最近三个月是否有机构调研（SUR_DMY）三个因子，并在全市场和深市样本范围内分别进行测试与跟踪。

其中，特质机构调研场数（SUR_EVENT）为，最近三个月机构调研场数取对数后，和市值、换手、动量和ROA回归后的残差；特质调研机构数量（SUR_INST）为，最近三个月累计调研机构数取对数后，和市值、换手、动量和ROA回归后的残差。是否有机构调研（SUR_DMY）为，最近三个月有机构调研取1，否则取0。

上周，深市样本内，SUR_EVENT多空收益0.30%，SUR_INST多空收益0.12%，SUR_DMY多空收益-0.16%。全市场样本内，SUR_EVENT多空收益-0.02%，SUR_INST多空收益-0.07%，SUR_DMY多空收益-0.45%。

指标定义：累计调研机构家数（数量）指，每场调研活动参与的机构数量之和（不对机构名称去重，直接累计相加）。

风险提示：市场环境变动风险、有效因子变动风险；机构调研活动实际发生日期与公告日期或存在滞后关系，数据提取时间可能造成Wind底层库和终端显示的差异。

冯佳睿 021-23219732

黄雨薇 021-23154387