公募基金发行热度回落，金融地产和医药主题领涨

admin2年前 (2023-05-24)研报1100

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摘要

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产品发行

公募基金：公募基金发行热度下降。4月公募基金总体新发行数量为102只，新发行规模为763亿元，发行规模较上月下降50.4%，位于近一年较低水平。多数基金发行热度相对上月大幅下降。

►主动股票基金：主动股票型基金发行规模较上月有所回落。主动股票基金4月新发数量23只，较上月大幅下降54.9%；新发规模为161.8亿元，较上月下降43.2%。就类型而言，新发产品以偏股混合型基金为主。

►被动股票基金：被动股票基金发行热度与上月基本持平。被动基金4月新发数量14只，发行规模41.99亿元，与上月基本持平。其中新发被动股票基金中8只为ETF。新发产品包括ESG及绿色电力、长江保护、消费、北证50等主题。

►FOF：FOF新发产品规模持续回落。4月FOF基金新发数量7只，低于近一年平均水平，新发规模14.1亿元，相较上月回落31.4%，位于近一年较低水平。其中普通FOF贡献主要发行规模，为10.6亿元，目标风险FOF发行3.0亿元，目标日期FOF发行0.5亿元。

私募基金：私募证券投资基金发行规模创近一年新高。3月私募证券投资基金备案通过数量为2,766只，较2月上升47.4%，备案规模为488.51亿元，较上月大幅上升75.6%，备案规模为近一年新高；存量规模为5.66万亿元，较上月末规模小幅上升0.46%。

银行理财：市场偏好期限较短产品。银行理财产品4月新发行2,302只，共计3,426亿元，发行规模较上月下降18.9%。按投资性质分类，权益类、现金管理型及混合类产品发行规模有所上升，固定收益类产品发行规模小幅下降；按期限类型，1-3个月和T+0产品发行规模增长相对明显，而3年以上产品发行规模下降明显。对于固收+产品，4月存续数量较上月小幅上升，新发数量为1,879只，较上月有所下降。按产品类别，固收+收（受）益权和固收+衍生金融工具产品发行数量下降明显，仅固收+其他类型资产产品发行数量有所上升。

市场表现

公募基金：QDII另类投资基金和增强指数债券基金领涨。4月大类公募基金涨跌互现。其中，QDII另类投资基金和增强指数债券基金涨幅领先，分别为1.4%和0.7%；REITs基金、QDII混合基金和偏股混合基金跌幅较大，分别下跌4.2%、3.3%和2.0%。

►股票基金：主动股票基金4月录得小幅下跌。主动股票基金4月收益为-1.91%，略低于同期中证800收益（-0.80%）。从主动股票基金与被动股票基金收益结构来看，4月被动股票基金中位数收益略高于主动股票基金。

►主题基金：金融地产和医药主题基金领涨。4月多数主题基金下跌，其中消费（-4.10%）、制造（-2.19%）和高仓位均衡（-1.92%）主题基金领跌，金融地产（+1.91%）和医药（1.15%）主题基金上涨。

►FOF：各类FOF小幅下跌。4月FOF产品中位收益率为-0.53%，各类型产品均录得不同程度的跌幅。其中，普通型FOF、目标风险FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-0.53%、-0.3%和-0.87%。

►量化基金：指数型量化基金录得小幅正超额收益。4月主动型、对冲和指数型量化基金整体超额收益为分别为-0.41%、0.03%和-0.15%。量化基金整体超额收益为-0.21%，以沪深300和中证500为基准的指数型量化基金平均超额收益分别为-0.11%和0.07%。

►REITs：多数REITs录得负收益，成交活跃度有所回落。4月，全部27只REITs中，仅1只产品录得正收益，为生态环保类的中航首钢生物质REIT，涨幅为0.63%。过去一个月REITs市场活跃度有所下降。

私募基金：4月管理期货策略领涨。4月各类私募策略收益涨跌互现，管理期货策略和新三板策略领涨，分别上涨0.76%和0.56%，而定向增发、股票多空策略和股票多头策略领跌，跌幅分别为-2.12%、-1.59%和-1.46%。2023年以来，除了管理期货策略私募基金，其他私募基金均录得正收益。

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正文

公募基金：整体发行热度下降，金融地产和医药主题基金领涨

产品发行

►市场总体：公募基金发行热度下降。4月公募基金总体新发行数量为102只，新发行规模为763亿元，发行规模较上月下降50.4%，位于近一年较低水平。除了QDII基金发行规模与上月基本持平以外，其他类型基金发行热度相对上月均大幅下降，混合型基金、债券型基金、股票型基金和FOF基金发行规模分别环比下降49.9%、48.2%、37.6%和31.4%。

图表1：公募基金月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表2：公募基金月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表3：公募基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表4：公募基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表5：主动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表6：主动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表7：主动与被动股票基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表8：主动与被动股票基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表9：ETF与其他被动股票基金月度新发数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表10：ETF与其他被动股票基金月度存量数量及规模（剔除ETF联接基金）

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表11：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表12：FOF月度新发规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表13：FOF月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表14：FOF月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表15：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表16：各类普通FOF及目标风险FOF月度新发规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表17：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表18：各类普通FOF及目标风险FOF月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表19：各类量化基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表20：各类量化基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表21：不同基准指数型量化基金月度存量数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表22：不同基准指数型量化基金月度存量规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

►偏债基金：偏债基金发行规模小幅回落。偏债基金发行热度较上月小幅回落，2023年4月偏债基金新发规模为110.48亿元，较上月下降13.43%。其中偏债混合型基金新发规模13.95亿元，较上月大幅下降72.3%，混合债券型二级基金新发规模96.53亿元，较上月上升24.8%。

图表23：偏债基金月度新发数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表24：偏债基金月度存量数量及规模

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

市场表现

►市场总体：QDII另类投资基金和增强指数债券基金小幅领涨。4月大类公募基金涨跌互现。其中，QDII另类投资基金和增强指数债券基金涨幅领先，分别为1.4%和0.7%；REITs基金、QDII混合基金和偏股混合基金跌幅领先，分别下跌4.2%、3.3%和2.0%。

图表25：大类公募基金3月净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表26：大类公募基金2023年至今净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表27：主动股票基金月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表28：主动及被动股票基金3月收益率分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

►主题基金：金融地产和医药主题基金领涨。4月多数主题基金下跌，其中消费（-4.10%）、制造（-2.19%）和高仓位均衡（-1.92%）主题基金领跌，金融地产（+1.91%）和医药（1.15%）主题基金上涨。4月收益排名领先且规模在2亿元以上的产品包括科技主题下的东方人工智能主题A（+20.98%）、高仓位均衡主题下的国泰优势行业A（+14.63%）和诺安灵活配置（+13.70%）。

图表29：主题基金细分品类今年以来净值表现前五

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表30：主题基金细分品类3月净值表现前五

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表31：主题基金3月收益分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表32：主题基金今年以来收益分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

►FOF：各类FOF小幅下跌。4月FOF产品中位收益率为-0.53%，各类型产品均录得不同程度的跌幅。其中，普通型FOF、目标风险FOF和目标日期FOF的中位收益分别为-0.53%、-0.3%和-0.87%。

图表33：各类FOF月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表34：主动型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表35：指数型量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表36：对冲量化基金月度及累计超额收益

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表37：不同种类量化基金3月收益率分布

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表38：以沪深300为基准指数型量化基金月度及累计超额收益：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表39：以中证500为基准指数型量化基金月度及累计超额收益：FOF月度新发数量

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表40：偏债基金月度及累计净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表41：混合债券型二级及偏债混合型基金月度净值表现

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

►REITs：多数REITs录得负收益，成交活跃度有所回升。4月，全部27只REITs中，仅1只产品录得正收益，为生态环保类中航首钢生物质REIT，涨幅为0.63%，建信中关村产业园REIT跌幅最大，该月下跌16.87%。过去一个月REITs市场活跃度有所下降，其中华夏中国交建高速REIT交易最为活跃，区间日均成交额4,907万元。

图表42：月度全部公募REITs产品表现明细

资料来源：Wind，中金公司研究部（截至2023年4月底）

私募基金：证券投资基金发行规模升至一年高位，管理期货策略领涨

产品发行

►市场总体：私募基金备案通过规模大幅回升至一年高位。3月私募基金备案通过数量为3,534只，较2月大幅增加51.0%；备案通过规模大幅回升，为895.7亿元，较上月增加82.4%；存量规模为20.3万亿元，与上月基本持平。

►证券投资基金：私募证券投资基金发行规模创新高。3月私募证券投资基金备案通过数量为2,766只，较2月上升47.4%，备案规模为488.51亿元，较上月大幅上升75.6%，备案规模为近一年新高；存量规模为5.66万亿元，较上月末规模小幅上升0.46%。

图表43：分类型私募基金备案月度通过数量：FOF月度新发数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年3月底）

图表44：分类型私募基金备案月度通过规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年3月底）

图表45：分类型私募基金月度存量数量

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年3月底）

图表46：分类型私募基金月度存量规模

资料来源：中国证券投资基金业协会，中金公司研究部（截至2023年3月底）

市场表现

4月管理期货策略领涨。4月各类私募策略收益涨跌互现，管理期货策略和新三板策略领涨，分别上涨0.76%和0.56%，而定向增发、股票多空策略和股票多头策略领跌，跌幅分别为-2.12%、-1.59%和-1.46%。2023年以来，除了管理期货策略私募基金，其他私募基金均录得正收益。

图表47：大类私募基金3月表现

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年4月30日）

图表48：大类私募基金2023年表现

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年4月30日）

图表49：不同策略私募指数表现（2021.01.08~2023.04.30）

资料来源：朝阳永续，中金公司研究部（截至2023年4月30日）

银行理财：市场偏好期限较短产品，固收+产品新发数量小幅下行

产品发行

►银行理财：市场偏好期限较短产品。银行理财产品4月新发行2,302只，共计3,426亿元，发行规模较上月下降18.9%。按投资性质分类，权益类、现金管理型及混合类产品发行规模有所上升，固定收益类产品发行规模下降19.2%；按期限类型，1-3个月和T+0产品发行规模增长相对明显，而3年以上产品发行规模下降最为明显，整体下降35.1%。

图表50：银行理财月度新发数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表51：银行理财月度新发规模（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表52：银行理财月度存续数量（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表53：银行理财月度存续规模（按投资性质）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表54：银行理财月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表55：银行理财月度新发规模（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表56：银行理财月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表57：银行理财月度存续规模（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

►固收+：固收+产品新发数量小幅下行。固收+产品4月存续数量较上月小幅上升2.8%，新发数量为1,879只，较上月下降15.97%。按产品类别，固收+收（受）益权和固收+衍生金融工具产品发行数量下降明显，相比上月分布下降66.7%和48.7%，仅固收+其他类型资产产品发行数量有所上升；按期限类别，期限为1-3个月的产品新发数量上升最为明显。

图表58：固收+产品月度新发数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表59：固收+产品月度新发数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表60：固收+产品月度存续数量（按产品类别）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表61：固收+产品月度存续数量（按期限类型）

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

图表62：3月末固收+产品月度存续数量

资料来源：普益标准，中金公司研究部（截至2023年4月底）

Source

文章来源

本文摘自：2023年5月22日已经发布的《资管月报（2023-04）：公募基金发行热度回落，金融地产和医药主题领涨》

朱垠光联系人 SAC 执业证书编号：S0080121070455

胡骥聪分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

分析员刘均伟 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

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