写在科创100上市之后

admin1年前 (2023-10-13)量化大V757

投资不容易，实业更难。

半个多月前，拥有148年历史的东芝宣布了退市，让人不禁感慨，科技股确实是一个充满不确定性的行业，不管是对二级市场投资者还是对企业经营来说都是一样。

我们享受到了科技行业“颠覆式创新”带来的技术爆炸，但也在很大程度上承受了这份艰难。

所以到了今天，大家对科技股个股的介入相对谨慎了许多，就算配置，也更愿意通过自带优胜劣汰功能的指数基金介入科技板块，比如在节前发行上市的科创100ETF（588190）。

在整个板块水逆时，科创100仍然展现了一定的超额水平，原因是什么？（数据来源：Wind，指数历史业绩不预示未来表现，科创100指数2020-2022年收益率分别为31.28%、32.69%、-32.11%）

我觉得就是创新能力。

中小科技公司更愿意“颠覆式创新”

最近读了一本书叫《创新者的窘境》，书中提到了一个概念，在科技板块时常发生的变化主要分两种，一种是“延续性技术”优化，另一种是“突破性技术”创新。

相比之下，大型科技公司更愿意进行技术上的优化，但对新兴企业，尤其是中小型科技企业来说，他们往往更愿意通过颠覆式技术创新实现弯道超车，改变整个行业的竞争格局。

因此，在科技含量更高的板块里，关注中小型公司的成长机会是很必要的，而科创100的特点恰恰就是中小盘，科创100成分股小于200亿的成分股共83家，其中市值在100亿以下的有26家。（数据来源：Wind，截至2023年9月30日）

市值小是一方面，归根结底，还是得看企业的创新能力。

创新从哪来？当然是加大投入搞研发。

科创100成分股的研发投入是很高的，2022年科创100成分股合计研发投入达289亿元，占营业收入比例平均达到19%，整体高于科创板平均水平，也正是这份高投入为潜在的颠覆式创新打下了基础。（数据来源：申万宏源证券）

从行业分布看，科创100新兴信息技术产业占比最重，其次是生物医药和高端装备制造产业，前三大产业合计占比超77%，分布在半导体、医疗器械和软件开发等相关产业链中，都是高成长的方向，行业分配更加均衡。（数据来源：Wind，截至2023年8月16日）

最近第二批科创100ETF也陆续上报，足见机构对科创100的重视程度。

科创100ETF备受瞩目

我刚刚看了一下目前已上市的4只科创100ETF的表现，上市之后市场并不给力，但这没有影响资金抄底的动力。

上市以来，科创100ETF（588190）有11个交易日都获得了资金的净流入，规模在上市之后涨了将近2.7亿，在同期产品中表现较好。（数据来源：Wind）

科创100ETF较优的表现说明基金经理在产品建仓阶段，较好地把握了节奏。

银华是首批科创100ETF里唯一派出2位基金经理的。

基金经理马君是拥有11年投资年限的老将，在管基金规模有130亿，在指数基金方面拥有丰富的经验。（数据来源：Wind）

另一位基金经理张亦驰是一位量化选手，也有8年的从业经验和2年的投资经验，两人合作确实起到了1+1>2的效果。

银华基金对ETF产品线是比较重视的，他们有个专门的公众号叫“开阳ETF”会系统介绍一些热点指数的投资价值和底层逻辑，帮助投资者更好地认识指数、投资指数基金。

有句话说得好，“没有失败的指数基金，只有失败的指数基金投资人。”

指数基金的透明度和工具属性，先天就有优势，那在指数基金品类越来越丰富，大家对指数投资的接受度也越来越高。

在找到适合自己的品种之后，做好配置、坚定投入、不放弃学习，相信咱们一定能在A股赚到钱。

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