今年，ChatGPT的横空出世，标志着人类社会正式步入了人工智能时代。
全要素生产率提升的种种可能顺势点燃了沉寂已久的TMT板块。
TMT经历过3月到4月的暴力上涨、也有过持续近一月的调整，趁着前一段时间的回调，我们发现越来越多的资金把仓位挪到了TMT板块上。
随之而来，最近TMT又开启了一波强力反弹，像今天申万计算机指数大涨3%，消费电子板块大涨近2%，似乎在为之后进一步的脉冲上涨凝聚力量。
山雨欲来风满楼，我隐隐有一种感觉——TMT已经进入决赛圈了。
那么既然走到了这一步，再争吵TMT买不买早已失去了意义，现在最要紧的是好好思考一下，自己在TMT板块的仓位够不够了！
放眼望去，能够把握好今年这段TMT行情的无外乎两家公司，私募是大V“月风投资笔记”所在的嘉越投资，公募是诺安基金。而后者，今年以来，旗下的诺安积极回报获得了一季度权益基金桂冠，最高涨超72%，而规模最大、持有人最多、收益最难做的诺安成长，也一度收获了超24%的涨幅。
（数据来源：韭圈儿、Choice；截至2023/4/17）
从最新披露的一季报可以看到，诺安积极回报加大了对直接受益ChatGPT算法、应用、算力的布局。长川科技、华海清科、浪潮信息、中芯国际、江波龙新进前十大重仓股，对芯原股份、寒武纪-U这种一季度实现190%-240%上涨的大牛股实现了止盈。除此之外，诺安创新驱动一季度则继续在计算机板块深耕细作，与今天的大涨交相辉映。拓尔思、易华录、润和软件、卫宁健康、普元信息等涨幅巨大的计算机板块成分股进入诺安创新驱动的前十大重仓股，为今年以来22%的净值上涨，贡献了许多（数据来源：东方财富Choice；截至2023/6/16）。
（数据来源：韭圈儿、Choice；截至2023/6/16）看到这里，很多朋友可能会有疑问，“诺安不是只买半导体吗，怎么也买上其他科技股了？”
有意思的地方就在这里，当我们对诺安的固有印象还停留在半导体时，他们已经开始不断凝聚投研力量，前瞻地布局大科技了。“随着ChatGPT的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。”（数据来源：诺安积极回报2023年一季报）与此同时，诺安创新驱动更是在一季报明确表示，结合我国提出的数字中国战略，人工智能是数字中国的重要推动力，从而数字经济、人工智能、国产替代未来都是投资的重要方向，会主要围绕着这些方向的软件层面进行布局。从前瞻布局到根据行业发展以及市场表现做出更精准的调整，作为成果可以看到，诺安科技组已经做出了更精细的科技投资，而最终目标是打造属于诺安的“科技超市”。
现在诺安科技团队的货架上，主要摆放6只产品，在科技板块的旗帜下，又有着各自更擅长的定位。为了更直观、更完整的定位科技超市旗下的产品特点，我们选择从年报披露的基金持仓所在的申万二级行业的集中度出发，一只只展开来研究。像大家最熟知的产品——诺安成长，主要聚焦半导体的白马龙头，以过往来看，其半导体仓位较重，年报中半导体作为最重仓占比近80%。毕竟这只产品的定位就是通过长期持有、陪伴A股最好的半导体公司慢慢走下去。打开前十大，诺安成长重仓圣邦股份15个季度，重仓卓胜微、韦尔股份、兆易创新14个季度、北方华创13个季度、三安光电12个季度、中微公司11个季度。某种程度上，这只产品确实是以企业经营的视角来对待半导体投资的。相比之下，科技超市另一张王牌——诺安优化配置，虽然定位是遴选半导体行业的超强景气度个股，但半导体的仓位其实比诺安成长要低一些，降到了73%，取而代之在行业选择上更加集中，除半导体外主要布局软件开发、通用设备。不只行业集中度，诺安优化配置的持股集中度也是科技超市6只产品里最高的，年报披露的前十大持股占比接近85%。除继续重仓半导体龙头外，诺安优化配置会更精准地挑选短期景气度更好、市值也更小的标的。像2022年四季度调入前十大的精测电子，在行业区间涨幅仅为3.7%的时候，它的涨幅达到了20.3%，反映在净值表现上要比诺安成长更具弹性，今年以来收获了最高超过47%的上涨（数据来源：东方财富Choice；数据截至2023/6/16）。基金经理之一的刘慧影，之前在美国从事科技股研究，对海外芯片龙头的成长经历和全球半导体行业的景气周期有较好把握，所以，她也更擅长从全球视角做中美对标，从而前瞻性分析国内的上市公司。尤其是那些还处于发展早期，未来有可能成为赛道股龙头；或者无人关注，但基本面存在反转机会的公司。由此可见，诺安成长、诺安优化配置虽然依然围绕半导体展开布局，但在个股选择、持股周期、产品定位上已经开始展现了不同风格。这点在前面提到的诺安积极回报上也有体现，在诺安积极回报泛科技轮动的产品定位里，半导体的占比降到了66%，软件、IT服务的比重明显提升，也正是从这只产品开始，我们看到了诺安科技组在半导体之外的整个科技板块布局的成果。比如诺安和鑫，计算机、IT服务、软件开发，软硬件的比重均有所提升，而半导体的比重继续下降，诠释“布局中长期维度内数字中国”的产品定位。再如诺安益鑫，半导体行业的占比已经降到了30%，最重仓的个股也没超过7%，是科技超市6只产品里行业最分散、持股集中度最低的一个。诺安益鑫主要面向“未来科技”，基金经理陈衍鹏主要围绕半导体、电子元件、光伏设备、军工、软件、化学制药等诸多行业构建组合，所以他在科技超市的系列产品里回撤控制得也最好。去年的TMT是A股最惨烈的板块，申万电子指数跌超36%，但诺安益鑫的跌幅还不到14%，超额收益非常显著。再进一步，到了诺安创新驱动身上，我们已经找不到太多半导体的痕迹了，取而代之的是浓郁的信创色彩。这与它“计算机与数字经济”的产品定位有关，软件开发、IT服务、计算机设备的合计占比达到了80%。诺安创新驱动早在2022年中报就布局了信创，而当时，整个基金行业持有这些公司的比重还很轻，直到四季度才有比较像样的资金流入，说诺安领先市场挖掘了这些公司，应该也没太大问题。而该产品去年四季度重仓的美利云，当时涨幅一度达到了102%，可直到现在，Choice里还找不到一篇深度的分析报告，这点在韭圈儿APP的牛股选基也能发现，去年四季度真正布局美利云的，只有诺安一家而已。也就是到这里为止，诺安科技超市的6只产品悉数登场了。这么一只一只的捋下来，我自己也能感觉到，过往对诺安“只买半导体”的认识还是太刻板了，权益投资最重要的恰恰是时时更新一下自己的认知。从持仓饼图的行业细分也可以看出，今天的诺安科技组，从硬科技的半导体，到军工、通信，再到软科技的软件、IT服务…都有了比较深刻的研究和布局。可以说，真正做到了软硬科技双轮驱动、全产业链各环节的交叉验证，为的是在选股上做出更合适的价值判断。尽管投研人员的背景、风格、持仓各有不同，但他们并不是各自为战，而是始终围绕在“国产替代”的核心逻辑下开展研究，而这恰恰是诺安科技组成立的初衷。
2020年，中美摩擦日渐剧烈，以芯片为代表的关键领域卡脖子催生了国产替代与科技赛道的长期发展，也就是在这样的背景下，诺安科技组成立了。国产替代的背后是一项大工程，半导体设备和材料、基础算力芯片、功率和模拟芯片、汽车智能化等诸多领域，需要我们一步一步去突破，当然中间的过程会非常坎坷。之前和朋友聊天，谈到过去两年TMT很不景气，已经有不少大厂裁掉了TMT组，所以在这轮行情启动前，很多机构是毫无准备的。虽然涨起来之后，大家都会说在国产替代2.0的大背景下掘金，但风浪之下能坚持下来的真没多少。相比动动嘴皮子，诺安科技组一路走来，即使在行业最黑暗的时候也依然耐着性子挖掘公司，现在能吃到这轮行情的大肉，也合情合理。而他们也希望能陪伴那些堪称“国货之光”的产品型企业一路长大、成熟，直到我国科技不再被“卡脖子”。科技股的投资真的很难、失败率也很高，需要基金经理和背后团队的正确预判、深度研究、紧密追踪以及一定的运气。但普通投资者的专业知识又的确有限，市面上可选的基金产品也确实太过繁杂。如果愿意投资科技板块的话，挑选诺安科技超市的6支基金做均衡配置，或许是一个可行的选项。
在TMT暴力上涨的阶段，对诺安科技超市的产品矩阵或者整个TMT板块，包括我在内大家可能都有一种短期的恐高情绪。但现在，经过一段时间的回调，从心理层面和估值层面，诺安科技超市旗下各产品，已经具备了再次向上的动力，各路调仓资金也已经蓄势待发。TMT即将进入决赛圈，你准备好了吗？
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