策略在运行过程中，如果出现大幅回撤，击穿心理承受的底限，难免会出现人工干预，人工干预往往有较大概率破坏轮动，伤害收益，所以把收益回撤控制在个人心理承受能力范围之内，是量化赚钱的一个重点。

        不过，理想很美好，现实很骨干，果仁多因子框架主要运行在日线，天然的抗波动能力偏弱，于是很多网友绞尽脑汁优化策略，降低单策略回撤，其实这个方向是有问题的。很多人其实没有意识到一个问题，很多时候，收益更重要一些，只要收益更高，略降低一点仓位，回撤就会降到可以忍受的范围，同理，比如你用大盘择时把一个年化60，回撤20的策略调整成了年化28，回撤10的策略，那是不是直接仓位砍一半更痛快些？大盘择时有容易过拟的缺点，这个前面已经提到过，其实它还有一个问题，比较隐性，就是会破坏轮动，所以很多策略一挂择时模板，收益就直线下降。那么比较两全其美的办法是择时配对冲，这样破坏轮动的问题就完美解决了，同时还顺手解决了对冲成本过高的问题，至于过拟合的问题，可以结合策略净值加以优化。
        对于不能使用对冲手段的小散户群友来说，可以从几个方面着手，第一个，排雷，把各种可能导致异常回撤的情况加以限制。第二个，指标优化，这个前面提过，大家可以爬楼找下。第三个，组合优化，关于组合优化，其实又有一些细节，展开来讲一下。

        现在玩组合通常是两个模式，一种是细分风格组合[文]，例如小市值为核心的小市值次新，小市值绩优，[章]小市值低波动等，这种玩法一般是主因子较强，通[来]过细分风格之间的收益差控制波动，优点是收益较[自]高，但是对抗“二八轮动”的能力较差，还有一种[1]是在大风格上摊大饼，守株待兔，大小盘风格都配[7]一些，这种不怕二八轮动，但是收益低些，作为优[量]化措施，可以考虑在大盘这边挂个择时，为啥挂大[化]盘这边呢？因为大盘大涨的时间段一般更短，择时[ ]动作次数相对更少，挂这边伤利润相对更小一些。[ ]

      另外，组合也是可以挂对冲的，组合+对冲的回撤通常会更小一些。

本篇文章来源于微信公众号: 清江量化策略