【信达金工|基金周报】境外ETF近三月资金持续净流入，私募CTA趋势策略回暖

admin1年前 (2023-08-28)研报486

内容摘要

▶ 市场回顾：本周市场各宽基指数均下跌。截至2023年8月25日，上证综指收于3064.07点，近一周下跌2.17%；深证成指收于10130.47点，近一周下跌3.14%；沪深300收于3709.15点，近一周下跌1.98%；创业板指收于2040.4点，近一周下跌3.71%。本周，涨跌幅排名前五的行业分别为农林牧渔、食品饮料、煤炭、银行、传媒；涨跌幅排名靠后的行业分别为建筑、电力设备及新能源、消费者服务、综合、交通运输。

▶ 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-2.23%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-6.69%；主动偏股型基金年初至今的净值涨跌幅平均值-8.79%。

▶ 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型主动偏股基金的平均仓位水平相较上周有略微下降。截止2023年8月25日，偏股主动型基金的平均仓位为86.25%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.91%（较上周下降0.06pct），偏股混合型基金的平均仓位约86.55%（较上周下降0.36pct），配置型基金的平均仓位约85%（较上周下降0.25pct）。从近一月仓位变化情况看，普通股票型基金的平均仓位略有下降，较一个月前下降0.37pct，偏股混合型基金、配置型基金平均仓位基本无变化，较一个月前分别下降0.13pct、0.23pct。

▶ 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有非银行金融、银行、房地产、家电、国防军工，配比下调较多的行业有综合、轻工制造、计算机、纺织服装、电力及公用事业。近三月，银行、食品饮料行业配置比例下调；传媒和通信行业配置比例持续上调。非银行金融行业配置比例在近一个月持续上调。风格配置方面，本周大盘成长风格较上周有所上升。成长风格中，大小市值偏好有较为明显的变化，近三月，中盘成长风格仓位有较大幅度下降；小盘成长风格仓位连续大幅上升。

▶股票型ETF资金流入流出情况：本周（2023.08.21至2023.08.25），股票型ETF基金资金净流入251.93亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入195.24亿元，规模达到7087.94亿元。行业ETF方面，本周资金净流入17.12亿元，规模达到5221.58亿元。其中，TMT、消费板块呈资金净流入，净流入金额分别为1.55亿元、23.25亿元；周期制造、金融板块呈资金净流出，净流出金额分别为1.78亿元、5.90亿元。消费板块ETF，近三月和近一月净流入均较为明显; 其次是TMT板块ETF。风格ETF方面，本周风格指数ETF净流入13.54亿元；主题相关ETF资金净流入1.36亿元。近三月，风格指数ETF资金净流入较多，净流入金额达到65.32亿元，净流入较多的ETF主要为红利相关主题ETF。主题指数ETF近三月资金净流出较多，净流出金额为49.53亿元。境外ETF方面，本周资金净流入24.68亿元，规模达到2574.61亿元。近一月和近三月，境外ETF 资金主动净流入金额分别为154.15亿元、269.06 亿元。

▶境内新成立与新发行基金：本周（2023.08.21至2023.08.25），境内新成立基金数量共计28只，分别是股票型基金8只、债券型基金10只、FOF基金1只、混合型基金7只、国际(QDII)基金2只。本周发行总份额268.18亿元。其中，主动偏股型基金发行总规模为36.41亿元，处于近一年历史周度发行总规模的60.70%分位。本周（2023.08.21至2023.08.25），境内新发行21只基金，分别是债券型8只、混合型6只、股票型基金4只、FOF基金1只、国际(QDII)基金2只。

▶各私募策略表现：分策略情况看，近一月，CTA趋势策略表现较优，其次是宏观策略，CTA趋势策略、宏观策略近一月累计收益分别为1.17%、0.92%。近三月、近六月，市场中性策略、CTA趋势策略表现优于其他策略，市场中性策略近三月和近六月累计收益分别为1.15%、1.05%，CTA趋势策略近三月和近六月累计收益分别为3.01%、0.90%。今年以来，市场中性策略、套利策略、债券策略表现相对较好。

风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

市场回顾

本周市场各宽基指数均下跌。截至2023年8月25日，上证综指收于3064.07点，近一周下跌2.17%；深证成指收于10130.47点，近一周下跌3.14%；沪深300收于3709.15点，近一周下跌1.98%；创业板指收于2040.4点，近一周下跌3.71%。

本周，涨跌幅排名前五的行业分别为农林牧渔、食品饮料、煤炭、银行、传媒，收益率分别为0.05%、-0.27%、-0.31%、-0.35%、-0.37%；涨跌幅排名靠后的行业分别为建筑、电力设备及新能源、消费者服务、综合、交通运输，收益率分别为-5.24%、-5.03%、-4.71%、-4.62%、-4.6%。

主动偏股型基金分析

基金业绩表现

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-2.23%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是创金合信港股通成长A、前海开源金银珠宝A、华富永鑫A、东方周期优选、中银创新医疗A，一周净值涨跌幅分别是4.11%、3.68%、3.59%、3.32%、2.72%。

近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-6.69%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是东方互联网嘉、东方区域发展、中海魅力长三角、中邮沪港深精选、华夏翔阳两年定开，近三月净值累计涨跌幅分别是21.77%、21.52%、12.1%、11.71%、7.63%。

主动偏股型基金年初至今的净值涨跌幅平均值-8.79%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是东方区域发展、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线、泰信行业精选A、广发电子信息传媒产业精选A，年初至今的净值涨跌幅分别是59.99%、40.91%、38.24%、31.7%、27.11%。

权益仓位分布

从持股市值加权平均值来看，本周各类型主动偏股基金的平均仓位水平相较上周有略微下降。截止2023年8月25日，偏股主动型基金的平均仓位为86.25%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.91%（较上周下降0.06pct），偏股混合型基金的平均仓位约86.55%（较上周下降0.36pct），配置型基金的平均仓位约85%（较上周下降0.25pct）。从近一月仓位变化情况看，普通股票型基金的平均仓位略有下降，较一个月前下降0.37pct，偏股混合型基金、配置型基金平均仓位基本无变化，较一个月前分别下降0.13pct、0.23pct。

风格仓位

截止2023年8月25日，主动偏股型基金大盘成长仓位20.03%（较上周上升2.68pct），大盘价值仓位5.69%（较上周下降1.49pct），中盘成长仓位13.98%（较上周上升1.68pct），中盘价值仓位5.61%（较上周上升1.18pct），小盘成长仓位48.3%（较上周上升0.73pct），小盘价值仓位6.4%（较上周下降4.78pct）。

整体来看，公募权益基金长期多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月情况看，中盘成长风格仓位有较大幅度下降；小盘成长风格仓位连续大幅上升，近期上升幅度有所放缓。与2023年05月26日相比，中盘成长仓位下降19.48pct，小盘成长仓位上升24.43pct。对于不同市值的价值风格板块，仓位变化幅度相对较小。近一月，小盘价值仓位下降2.75pct；中盘价值仓位上升1.00pct。

行业配置

本周配置比例上调较多的行业有非银行金融、银行、房地产、家电、国防军工，配比下调较多的行业有综合、轻工制造、计算机、纺织服装、电力及公用事业。

近三月，银行、食品饮料行业配置比例下调，较三个月前（2023.05.26）分别下降1.25pct、1.14pct；近三月，传媒和通信行业配置比例上调，较三个月前（2023.05.26），分别上升1.12pct、0.90pct。其中非银行金融行业配置比例在近一个月持续上调，较一个月前（2023.07.28）上升0.46pct。

股票型ETF资金流入流出情况

本周（2023.08.21至2023.08.25），股票型ETF基金资金净流入251.93亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流入195.24亿元，规模达到7087.94亿元。其中，净流入较多的产品为华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、广发中证1000ETF、嘉实沪深300ETF、易方达上证科创板50ETF，净流入金额分别为54.3亿元、41.17亿元、28.26亿元、13.23亿元、10.83亿元。

行业ETF方面，本周资金净流入17.12亿元，规模达到5221.58亿元。其中，TMT、消费板块呈资金净流入，净流入金额分别为1.55亿元、23.25亿元；周期制造、金融板块呈资金净流出，净流出金额分别为1.78亿元、5.90亿元。其中，净流入较多的产品为华宝中证医疗ETF，净流入金额为15.55亿元；净流出较多的产品为国泰中证全指证券公司ETF，净流出金额为10.76亿元。

从近几月整体情况看，消费板块ETF，近三月和近一个月均净流入较多; 其次是TMT板块ETF。剔除指数涨跌后，近三月，消费板块ETF与TMT板块ETF净流入金额分别达到223.86亿元、166.86亿元；近一月，净流入金额分别达到90.59亿元、69.30亿元。金融板块ETF近一月净流出金额较多（111.63亿元）。

风格ETF方面，本周风格指数ETF净流入13.54亿元；主题相关ETF资金净流入1.36亿元。近三月，风格指数ETF资金净流入较大，净流入金额达到65.32亿元，净流入较多的ETF主要为红利相关主题ETF。主题指数ETF近三月资金净流出较多，净流出金额为49.53亿元。

境外ETF方面，本周资金净流入24.68亿元，规模达到2574.61亿元。近一月和近三月，境外ETF 资金主动净流入金额分别为154.15亿元、269.06 亿元，净流入较多的ETF为受分母端海外流动性影响较大的标的，如：富国中证港股通互联网ETF、博时恒生医疗保健ETF等。

境内新成立与新发行基金

新成立基金

本周（2023.08.21至2023.08.25），境内新成立基金数量共计28只，分别是股票型基金8只、债券型基金10只、FOF基金1只、混合型基金7只、国际(QDII)基金2只。本周发行总份额268.18亿元。其中，主动偏股型基金发行总规模为36.41亿元，处于近一年历史周度发行总规模的60.70%分位。发行份额较大的公募基金产品为南方宁元、华宝安元A、国金智享量化选股A、鹏华信用债6个月持有A、易方达上证科创板成长ETF。详情见下表：

新发行基金

本周（2023.08.21至2023.08.25），境内新发行21只基金，分别是债券型8只、混合型6只、股票型基金4只、FOF基金1只、国际(QDII)基金2只。新发行基金详情如下：

私募业绩周度调查

新成立基金

分策略情况看， 近一月，CTA趋势策略表现较优，其次是宏观策略，CTA趋势策略、宏观策略近一月累计收益分别为1.17%、0.92%。近三月、近六月，市场中性策略、CTA趋势策略表现优于其他策略，市场中性策略近三月和近六月累计收益分别为1.15%、1.05%，CTA趋势策略近三月和近六月累计收益分别为3.01%、0.90%。今年以来，市场中性策略、套利策略、债券策略表现相对较好，市场中性策略、套利策略、债券策略今年以来累计收益分别为2.05%、0.53%、0.31%。

风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

报告来源

本文源自报告《境外ETF近三月资金持续净流入，私募CTA趋势策略回暖》

报告时间：2023年08月27日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：于明明 S1500521070001、钟晓天 S1500521070002

★

免责声明

★

信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。

本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。

本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。

在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。

在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。

本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。

如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。

★

分析师声明

★

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

★

风险提示

★

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。