事件驱动策略周报20231027：首次覆盖事件表现突出

admin1年前 (2023-11-03)研报1074

首次覆盖事件表现突出

事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，敬请关注！

2023年每周发生的分析师首次覆盖事件数目整体与去年同期水平相差不大。同时该事件今年以来在事件发生当天以及事件后3天，平均仍然能获得较为显著的绝对收益和超额收益，值得投资者关注。
上周（2023/10/21-2023/10/27）共有19家上市公司被分析师首次覆盖，该事件驱动策略表现较优。公告日当天平均绝对收益2.93%，平均超额收益2.00%。
2023年上半年每周发生的股票回购的事件数目略少于去年同期水平。但是，今年八月份以来股票回购事件较多，远超去年同期彰显了上市公司对当前股价的信心。
上周（2023/10/21-2023/10/27）共有37家上市公司发布股票回购预案，该事件驱动策略表现较优。公告日当天平均绝对收益2.00%，平均超额收益1.42%。

风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效风险。

引言

事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。经过学者和投资者不断的研究和探索，目前已经挖掘出各种不同的事件驱动策略。但是，我们同样发现，不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，我们将以周为单位，在每一期的报告中，筛选出近期发生频率较高，有效性较好的事件，对其基本信息、有效性等进行展示分析，敬请关注！

事件策略表现

1、首次覆盖事件

2023年每周发生的分析师首次覆盖事件数目整体与去年同期水平相差不大。同时该事件今年以来在事件发生当天以及事件后3天，平均仍然能获得较为显著的绝对收益和超额收益，值得投资者关注。

上周（2023/10/21-2023/10/27）共有19家上市公司被分析师首次覆盖，该事件驱动策略表现较优。公告日当天平均绝对收益2.93%，平均超额收益2.00%。

2、股票回购事件

2023年上半年每周发生的股票回购的事件数目略少于去年同期水平。但是，今年八月份以来股票回购事件明显增多，远超去年同期，彰显了上市公司对当前股价的信心。

上周（2023/10/21-2023/10/27）共有37家上市公司发布股票回购预案，该事件驱动策略表现较优。公告日当天平均绝对收益2.00%，平均超额收益1.42%。

III

附录（事件历史回测）

1、首次覆盖事件

近几年随着金融市场的发展，机构投资者在市场所占的比重不断增加，而卖方分析师作为沟通机构投资者与上市公司之间的桥梁，通过自己的研究帮助机构投资者做出投资决策，其在市场中的话语权也在不断提升。卖方分析师通过调研分析，发现了公司具有未被价格体现的价值所在，从而通过研究报告的形式将信息传递给投资者，从而影响了股票的市场价格，该效应在分析师首次覆盖中体现得更为明显。

我们将卖方分析师首次覆盖定义为若卖方机构发布相关上市公司研究报告往前180天内没有其他卖方研究报告。我们测算了2019年以来，以近180天首次调研公告日为事件日，计算事件后60天的累计绝对收益与超额收益。我们发现该事件能在事件发生后60天内带来较为显著的超额收益。

2、股票回购事件

股票回购是上市公司利用现金等方式，从股市上购回本公司发行在外的一定数额股份的行为。一般认为，上市公司通过股票回购传递出对股价积极的信号，能够提升投资者的信心。根据我们的测算，2018年以来，以事件发生当天为第0天，计算事件后60天的累计绝对收益与超额收益。我们发现该事件能在事件发生后带来较为显著的累计绝对收益，累计超额收益则维持在1%左右。

重要申明

风险提示

模型结论基于合理假设前提下基于历史数据统计规[文]律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失[章]效风险。

文章节选自《事件驱动策略周报20231027：首次覆盖事件表现突出》

分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，[来]本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点[自]。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未[1]来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间[7]接相关。

本报告分析师

任瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004

麦元勋 SAC职业证书编号：S1090519090003

杨航 SAC职业证书编号：S1090523010004

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