文献来源：Anginer, D., Ray, S., Seyhun, H. N., & Xu, L. (2024). Expensive anomalies. Journal of Empirical Finance, 75, 101440.

推荐原因：在这篇文章中，作者们尝试使用“价值取向（value orientation）”解释不同的股票价格异象。为此，作者们筛选了13个最广为人知的股票价格异象。通过实证研究，作者们发现当这13个异象表现出价值取向（即历史调整账面市值比较高）时，它们未来的超额收益率更高。基于此，作者们构建了投资策略：首先，根据每个异象对应的股票特征将股票分为十组，创建多空投资组合，即买入预期收益率最高的十分位组合，卖出预期收益率最低的十分位组合。然后，将多空投资组合视为单个资产，根据过去一年的历史调整账面市值比率对它们进行排名，买入相对更“便宜”（即历史调整账面市值比更低）的异象，卖出相对更“昂贵”（即历史调整账面市值比更高）的异象，能够获得显著的超额收益率。

文献来源：Lee, K. H., & Wang, S. F. (2023). Allocation of attention and the delayed reaction of stock returns to liquidity shock: Global evidence. Journal of Empirical Finance, 72, 421-444.

推荐原因：在这篇文章中，作者们使用了1985-2020年期间，来自40个国家的57,000只股票的数据，探究了股票收益率是否会对流动性冲击的反应存在延迟。在控制了市场流动性、股票市场发展和卖空限制等摩擦因素后，作者们发现在信息环境较好的国家，这种延迟更为显著。此外，在大幅下跌的市场中这种延迟会减少，但在大幅上涨的市场中这种延迟并没有减少。作者们的发现意味着投资者的注意力不足是价格延迟的一个重要原因，而且注意力的分配受到一个国家的信息环境的影响：在信息充足的国家，投资者对难以捉摸和不突出的事件，如股票流动性冲击，分配的注意力相对较少。总的来说，作者们的发现表明，当投资者注意力不足时，国家层面的高信息质量可能减弱了股票价格对外部冲击的调整速度。