“全面暂停限售股出借”这个周末利好，显然并不足以让市场的信心恢复。

也不奇怪，2021 年以来跌的最凶波及面最广的“核心资产”，其实这个问题并不突出。

解铃还须系铃人，这个利好，显然不是系铃人。

所以，可以作为“核心资产”指证指数的 300 成长，以 2.85%的跌幅，又创收盘新低了。

跌跌不休，何日是个头？

周末在看凌鹏写的《周期、估值与人性》这本新书，复盘了A股截至 2022 年的 20 年行情走势。

盘点 A股历史的书，市面上有一些。比如之前提及过的燕翔的那本《追寻价值之路》。但凌鹏这本，应该是我读的最“爽”的一本。凌鹏2006 年入行，早年在申万研究所担任首席策略，后来做过东吴基金的研究总监和兴业全球基金的研究副总监，如今是私募荒原投资总经理。

关于这本书，改天详细聊，今天就说到凌鹏在书中关于熊市和熊市抄底总结的两个规律。

第一，下跌70%。凌鹏统计了许多品种，除了罕见的大泡沫，大多数的熊市调整，一般需要70%左右的幅度。

第二，三年。剔除类似 2008 年急跌，大多数的熊市，可能都要三年多。

70%这个区间，其实之前隐隐有点感觉，觉得是对折再对折(即 75%)，不过看凌鹏提到后想想，似乎 70%似乎是更贴切。

比如创业板最著名的2015 年开始的调整，跌幅差不多 70%，耗时44 个月。

比如 2008 年大蓝筹泡沫破裂，上证50指数跌幅 70%还略出头。

比如引无数英雄折腰的中概互联，也跌了 70%，当然现在还难言底部已经形成，从高点算起来正好三年(36 个月)。

如果按照这样的“悲惨预期”，300 成长如何了？拉了下走势图，2021 年初算起，转眼也三年了，累计跌幅刚刚 60%出头。

按照 70%，是不是觉得似乎曙光就在眼前。

但请注意一个问题，从调整60%，到调整70%，可不是只有区区 10%的下跌空间，这可是从 0.4 下跌到 0.3的距离，是还有 25%的距离。

老实说，真的出现那么离谱的进一步回撤，我都难以想想广大依然以核心资产为主的基民们，会何去何从。但跌跌不休的新低，又明显是先赎回基民难为后赎回基民的困局。

只能期待，凌鹏提到的 70%调整目标，不会又一次那么灵验——毕竟，还有更多幅度不足的调整，历史上也是出现的。

本篇文章来源于微信公众号: EarlETF