近期，ChatGPT横空出世，作为OpenAI出品的大型语言生成模型，它可以理解和生成人类语言，并完成多种文本生成任务，例如问答、对话、文本生成、内容摘要等。其原理是基于Transformer编码器来获取文本内部的相互联系。ChatGPT基于其巨大的训练总计算量、优秀的文本生成与识别能力、极低的学习成本和较强的数学处理能力和逻辑能力，在信息搜索、非结构数据处理、本文生成等领域具有十分明显的领先地位。未来，ChatGPT将被应用于如传媒、电商、金融、医疗等更广泛的场景。同时基于其未来更为强大的语言处理能力，ChatGPT的应用延展也会刺激上游算力需求提升。

在此背景下，ChatGPT概念股风头强盛，其相关概念股受到投资者的重大关注。以ChatGPT概念指数（8841669.WI）为例，该指数本月（2023年2月）与本周（2023-02-06至2023-02-10）期间的涨幅分别是26.2%与8.5%，明显优于其他主流宽基指数。

ChatGPT概念股风头正盛，在此之外，还有哪些与ChatGPT概念相关的隐藏投资机会等待投资者挖掘呢？本文将重点聚焦于挖掘与与ChatGPT概念相关的隐藏股票。具体来说，本文将从技术布局、产品布局与供求关系三个维度上出发，力图寻找出除ChatGPT概念股之外的优秀股票。

本文的结构如下：首先，我们将从技术布局、产品布局与供求关系三个维度引入兴证金工团队此前在多篇相关报告中引入的另类数据：秩鼎供应链数据、数库产业链数据与IPC专利分类数据。其次，我们将以ChatGPT概念股作为出发点，多维度地刻画与其相似的股票。最后，我们将复合多类数据挖掘隐藏的投资机会。

在供应链的供需层面，我们引入秩鼎提供的供应链数据。对于每家上市公司（主体公司），存在为其提供原材料或服务的上游公司（供应商），同时存在购买其产品或服务的下游公司（客户）。如果把每家公司看成一个点，两两公司供应关系看作有向边，将会形成公司之间的供应链网络。秩鼎公司从各类公开披露信息如公司公告（定期报告、临时公告等）、第三方披露信息（审计报告、招中标公告等）获取公司供应链信息，并根据公司的实时股权比例设计股权穿透算法，覆盖历史数据的同时日度更新新增数据。

秩鼎的供应链数据主要分为四个模块：原始披露信息、原始披露交易信息补充及分析、交易关联方股权穿透后实体及其相关信息，以及最后的股权穿透处理信息，其中股权穿透后的信息为核心数据，该部分将非上市子公司的数据映射至上市母公司，极大提高了数据的丰富程度。在实际计算中，我们不仅统计了当年有披露数据的供应商、客户公司，还统计了披露时间在给定日期之前就存在记录的供应商、客户公司。下面我们统计秩鼎供应链数据在A股中的覆盖度。可以看到，每年都会有新的公司对自己的供应链情况进行披露，上市公司对于披露自身供应关系的意愿逐年提高。

在产业链维度，为了定量刻画公司的产品分布以及各个公司在不同产品上的营收，我们引入在《基于产业链的行业重构研究》等深度报告中提及的数库SAM产业链数据库。在产业链数据库中，数库通过对GICS行业分类与公司披露的主营业务收入（半年报与年报）进行标准化与本地化处理，将公司财报上数以万计的产品标准化为近4000个产品节点，并细分为7个不同的层级。除了1级和7级之外，每个产品节点均有其对应的父层级（上一层级）与子层级（下一层级）。下表展示了在数库SAM产业链数据库中，4级产品半导体集成电路（SE002019）及其父层级的名称和定义。在标准化产品分类及层级后，数库根据个股每期报告披露的各产品名称和主营收入，将产品标准化后，计算出个股在每个标准产品上的收入。

以京东方科技集团股份有限公司（000725.SZ）为例，下表中数库对京东方A 2021年报中原始披露的产品进行标准化之后，首先得到数库标准产品分类。其次，将数库中的标准产品对应到与之关联的二级产品分类，计算发现该公司在电子元件、电子设备和仪器以及保健护理机构上均有收入。

在本篇报告中，我们将所有上市公司过去5年的有效授权发明专利映射到IPC二级分类（大类，共计145个）。以力合微（688589.SH）为例，我们统计该公司近5年来在二级专利分类上有效授权的发明专利细节，具体展示如下。截至2021年9月30日，力合微近五年主要的有效授权发明专利共有93个，集中在电通信技术（45个，48.39%）与测量；测试（22个，23.66%）上。若放在一级分类上看，其近五年的主要有效授权发明专利集中在电学（61.29%）与物理上（37.63%）。

在本章中，我们重点关注ChatGPT热点企业，并从多维度寻找与ChatGPT热点企业相似的企业，挖掘隐藏的投资机会。具体来说，我们首先确定ChatGPT热点企业名单：以万得ChatGPT概念指数（8841669.WI）成份股作为ChatGPT热点企业列表。进一步，我们从技术、产品与供求关系三维度寻找与该热点企业最相似的企业名单。最后，我们结合三者数据的特点，合并给出相关隐藏投资机会下的股票列表。

从行业分布上看，ChatGPT热点企业集中于计算机、传媒TMT相关行业，个数占比高达85.7%。

首先是供应链维度。在供应链的供需层面，对于每家上市公司（主体公司），存在为其提供原材料或服务的上游公司（供应商），同时存在购买其产品或服务的下游公司（客户）。我们基于2022年全年的供应链数据，统计与ChatGPT热点企业进行交易的上市公司（包括作为供应商与客户）。具体来说，我们计算2022年全年中以ChatGPT热点企业作为供应商，交易金额占比最高的多个客户，以及以ChatGPT热点企业作为客户，交易金额占比最高的多个供应商。占比越高，说明这些企业在供求关系上与ChatGPT热点企业关联度越高。名单具体如下。

其次是产品布局的相似程度，我们参考兴证金工团队在《基于产业链的行业重构研究》报告中的算法，寻找在产业链维度下，与ChatGPT股票上下游关系最紧密的企业。最终，我们得到两个企业间产业链上的关联度。该关联度指标值越大，代表两个公司在产品布局和营收上越相似，产品链所处位置也越趋于一致。最终，我们展示关联度之和最大的前15只股票，作为在产品布局和上下游关联程度上更加趋于一致的隐藏的ChatGPT投资机会。

可以看出，以产业链数据找出的隐藏投资机会在行业分布上也与ChatGPT热点企业极其相似，主要集中于计算机应用软件、通信等行业上。

最后是专利布局的相似程度，我们参考兴证金工团队在《基于专利分类的科技动量因子研究》、《寻找隐匿的专精特新“小巨人”》等报告中的算法，寻找和ChatGPT专利布局最相似的股票名单。最终，我们得到两个公司间专利分布相似度，该指标本质上代表着两家公司的专利在类别上的相似程度。该专利布局相似指标值越大，代表两个公司在申请的专利类别上布局越相似、创新研发方向也越趋于一致。这种相似性的衡量方式，已经跨域了传统财报以及行业分类所能提供的信息，在一定程度上反映了公司未来的发展战略方向。最终，我们展示关联度之和最大的前15只股票，作为在申请的专利类别上布局相似、创新研发方向趋于一致的隐藏的ChatGPT投资机会。

可以看出，以专利数据找出的隐藏投资机会在行业分布上与ChatGPT热点企业极其相似，主要集中于计算机应用软件、通信等行业上。