【中信建投策略】汽车盈利连续上调，工信部引导光伏产业合理布局
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核心摘要
●市场表现：本周（11.4-11.10）高市盈率、小盘、科技风格表现居前；低市盈率、大盘、交通运输风格表现靠后。主要股指中，宁组合、创业板指、中证1000表现居前；上证50、沪深300表现靠后。行业涨跌幅上，传媒/计算机/通信涨幅居前，食品饮料/石油石化/钢铁跌幅居前。热门概念上普遍上涨，科技、新能源发电板块表现亮眼。
●盈利预测变动：11月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为汽车（1.25%）、石油石化（+0.92%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、商贸零售。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：SAAS（161%）>网络安全（105%）>在线教育（100%）>数据安全（85%）>数字政府（71%）>云计算（61%）>IDC（59%）>游戏（除世纪华通）（48%）。
●行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：动力煤、钢铁、水泥、焦煤/焦炭、玻璃等；价格下行：铜、铝、布油等；2）大金融：地产方面，14城二手房成交面积环比降幅扩大，地产仍经历较长调整期。据克尔瑞地产监测，截至11月5日当周，30城新房成交面积同比降6.7%，降幅较上期扩大4.4pct，14城二手房成交面积154.1万平方米，环比下降12%，环比降幅较上期扩大10pct，同比增长17% 。银行方面，9月社融整体平稳，信贷结构上政府债发力居民部门明显改善；3）高端制造：汽车方面，11月车市热度有望延续。据乘联会统计， 10月份国内狭义乘用车市场零售销量达203.3万辆，同比增长10.2%，环比增长0.7%。10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%。光伏方面，工信部计划召开座谈会引导产业合理布局，中美关系现缓和迹象。4）消费：必选方面，供应仍过剩，需求端改善偏慢。可选方面，头部酒企提价，行业信心提振。
●估值水平及交易热度：全A、创业板指等宽基股权风险溢价均位于7年90%分位上方；全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年26.6%/33.2%/28.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年5.9%/0.8%分位数附近。交易热度方面，科技板块热度高位有所上行。申万二级板块中，汽车零部件、半导体热度高位。
风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。
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